全球流动性观察系列12月第3期：融资交易热度有所下降.docx

目录

宏观流动性——十年期美债利率边际上升 3

海外流动性：12月美联储降息概率上升，十年期美债利率边际上升3

国内流动性：1年期国债利率边际下降，10年期国债利率边际下降，

SHIBOR3M边际下降 3

市场微观交易结构：市场交易热度边际上升 5

市场表现与交投意愿：市场交易热度上升 5

行业成交额：电子、计算机、机械、传媒、医药居前 6

行业换手率：食品饮料换手率分位数最高 6

投资者微观交易行为——两融交易额占比边际下降 7

公私募基金行为观察：新成立公募基金份额上升，私募信心指数下降

....................................................................................................................7

两融资金行为观察：融资买入207亿元，两融交易额占A股成交额比重边际下降 8

外资行为观察：做多中国杠杆ETF成交金额边际上升 9

散户行为观察：社区活跃度指数边际下降 10

外围市场——海外主要指数表现低迷，VIX指数边际上升 11

海外各主要指数表现低迷、VIX指数边际上升 11

美/港股行情表现：美股材料领跌，港股恒生表现高涨，恒生必需性消费业领涨 11

风险提示 12

宏观流动性——十年期美债利率边际上升

海外流动性：12月FOMC会议召开，如期降息25bp

本期（12.09-12.13）12月FOMC会议召开，如期降息25bp，基准利率降至4.25%-4.5%。点阵图显示2025年仅两次降息，比市场预期更显鹰派。美

国公布11月必威体育精装版通胀数据其中CPI同比上升2.7，环比上升0.3?；核心CPI同比上升3.3?，环比上升0.3?，均符合市场预期，通胀符合预期背景下美股进一步定价降息，12月美联储降息概率从上周的96提升到97。本

期10年期美债名义利率边际上升为4.40，实际利率边际上升至2.07；美元指数边际上升为106.94，同时人民币汇率下降，汇率中间价为7.19，中美利差10Y拓宽至-262.33BP。

美国:国债收益率:2年 美国:国债收益率:10年5.5国债期限利差(10Y-2Y，%，右轴)0.55.00.04.54.0-0.53.53.0-1.0图1：点阵图显示

美国:国债收益率:2年 美国:国债收益率:10年

5.5

国债期限利差(10Y-2Y，%，右轴)

0.5

5.0

0.0

4.5

4.0

-0.5

3.5

3.0

-1.0

数据来源：美联储， 数据来源：，

图3：本期（12.09-12.13）人民币汇率边际下降 表1：本期（12.09-12.13）美债名义利率边际上升

美元指数 中间价:美元兑人民币（右轴）

120

115

110

105

100

95

90

85

7.4

跟踪指标2024/12/13

跟踪指标

2024/12/13

2024/12/6

上周变化

近两周变化

2024/1/2

年初至今变化

美国国债名义收益率:10年期（%）

4.40

4.15

0.25

0.22

3.95

0.45

美国国债实际收益率:10年期（%）

2.07

1.91

0.16

0.15

1.74

0.33

汇率中间价

7.19

7.18

0.00

0.00

7.08

0.11

美元指数

106.94

105.97

0.97

1.17

102.25

4.70

7.0

6.8

6.6

6.4

6.2

数据来源：， 数据来源：，

国内流动性：1年期国债利率边际下降，10年期国债利率边际下降，SHIBOR3M边际下降

本期（12.02-12.06）1年期国债利率边际下降，10年期国债利率边际下降，SHIBOR3M边际下降。从资金投放上，本期（12.09-12.13）央行公开市场货币净投放1844亿元，MLF净回笼14500亿元。从利率表现上，截至12月13日，SHIBOR3M边际下降为1.74%，1年期国债收益率边际下降为1.17%，10年期国债收益率边际下降为1.78%。

图4：本期（12.09-12.13）公开市场货币净投放1844亿元 图5：本期（12.09-12.13）MLF货币净回笼14500亿元

20000

10000

0

-10000

-20000

-30000

15000 MLF净投放（亿元）

公开市场操作:货币净投放(亿元）1844-14500

公开市场操作:货币净投放(亿元）

1844

-14500

5000

0

-5000

-10000