【国金证券-2025研报】交通运输产业行业周报：民航局预计春运旅客量创历史新高，皖通高速拟收购股东旗下路产.pdfVIP

板块市场回顾

本周（12/30-1/3）交运指数下跌5.1%，沪深300指数下跌5.2%，跑赢大盘0.1%，排名8/29。交运子板块中港口板

块跌幅最小(-3.2%)，公交板块跌幅最大(-11.0%)。

行业观点

快递：11月各快递公司市占率环比调整。上周（12月23日-12月29日）邮政快递累计揽收量约40.68亿件，环比

增长0.27%，同比增长40.2%；累计投递量约40.89亿件，环比下降0.05%，同比增长38.8%。2024年11月，顺丰、

韵达、圆通、申通快递业务量同比分别+8.7%、+17.6%、+17.4%、+21.1%，快递单票收入分别-5.8%、-14.7%、-6.9%、

-5.5%；市场份额分别为7.4%、13.2%、14.8%、12.7%,环比分别持平、-0.6%、-0.4%、-0.7%。考虑估值性价比、经

营韧性、股东回报提升等，推荐顺丰控股。

物流：上周液体化学品内贸海运价格同比下降。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4329点，同比-6.4%，环比-0.5%。

上周中国液体化学品内贸海运价格均价为194元/吨，环比+1.3%，同比-6.9%。危化品水运行业供给受限，需求相对

稳定，龙头份额有望提升，推荐顺周期的兴通股份。

航空机场：民航局预判2025年春运旅客量超9000万人次，将创历史新高。本周（12/28-1/3）全国日均执飞航班量

14538班，恢复至2019年102%（+0.4pct）；其中国内线日均12329班，为2019年107%（+0.6pct）；国际线日均

1849班，为2019年82%（-0.3pct）；地区线日均360班，为2019年83%（-1.5pct）。民航局预计2025年春运（1

月14日-2月22日）仍将延续旺季市场趋势，探亲流、务工流、学生流、旅游流重合，民航旅客运输量预计将突破

9000万人次，有望再创历史新高，较2024年增长7.8%以上。本周布伦特原油期货结算价为76.51美元/桶，环比+4.44%，

同比+0.82%；2025年1月，国内航空煤油出厂价（含税）为5827元/吨，环比-1%，同比-12.7%。本周美元兑人民币

中间价为7.1878，环比-0.03%，同比+1.2%；2025Q1人民币兑美元汇率环比-0.1%。受飞机制造商及上游零部件供应

商产能制约，未来航空业飞机增速将放缓，若需求改善，供需优化推动票价提升，叠加票价市场化航司利润弹性将释

放，推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。

航运：本周集运指数环比增长。集运：本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1547.74点，环比+2.2%，同比+78.0%；

SCFI为2505.17点，环比+1.8%，同比+129.1%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1372点，环比+0.6%，同比+19.1%。

油运：本周原油运输指数BDTI收于841点，环比-8.0%，同比-36.7%；BCTI收于591点，环比-5.7%，同比-28.7%。

干散货运输：本周BDI指数为1072点，环比+9.8%，同比-48.6%。内需向好，运价有较大的上涨弹性，同时散改集市

场空间广阔，推荐中谷物流。

公路铁路港口：皖通高速拟收购阜周高速和泗许高速100%股权。上周（12月23日-12月29日）全国高速公路累计

货车通行5588.7万辆，环比+0.17%。1月1日，皖通高速公告拟收购控股股东全资子公司阜周高速和泗许高速100%

股权，交易对价为47.7亿元。阜周高速起点为亳州市利辛县刘小集互通立交，终点为六安市霍邱县冯井镇，收费里

程83.57公里；泗许高速淮北段起自淮北市烈山区古饶镇小赵村，止于皖豫省界接河南永城段，收费里程52.20公

里。本次交易将有助于聚焦做强主业，完善区域路产布局，并增强盈利能力，提升股东回报水平。全国主要公路运营

主体1月3日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为1.60%），板块配置比较有性价比。

风险提示

需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。

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