利息利率与外汇汇率.pptVIP

第三章第一节利息与利率利率（收益率）曲线.收益率曲线是对利率期限结构的图形描述。收益率曲线的四种图形。第三章第一节利息与利率C.中国收益率曲线举例：利率的期限结构理论预期理论：认为预期未来短期利率（远期利率）的变化方向决定收益率曲线的形态；同时，假定当前长期债券中的远期利率与市场对未来短期利率的预期有紧密联系。纯粹预期理论：认为“只有”预期的未来短期利率，决定收益率曲线的形状:当预期未来短期利率上升时，会有上升的收益率曲线，反之，收益率曲线呈下降态势。010302第三章第一节利息与利率第三章第一节利息与利率流动性理论：承认未来预期短期利率的作用，但认为，期限长的债券会要求流动性风险补偿。因此，只有在长期投资的收益率高于短期的平均预期收益率条件下，人们才会选择长期投资工具。结论：收益率曲线一般应该是向上倾斜的偏好理论：接受未来短期利率的预期影响收益率曲线的观点，但认为，期限越长的债券要求越多风险补偿的判断，只有在市场上所有的投资人均倾向于短期持有债券，而所有的筹资人均要筹借长期资金的假定下才会发生。实际是存在不同期限的资金市场。只有当一个特定期限的资金市场上供求严重不均衡时，交易双方才会转向其他期限的资金市场。这时才会影响收益率曲线。第三章第一节利息与利率市场分割理论：认为资金在不同期限市场之间基本是不流动的。不同金融机构有不同的负债性质，因而对资金的期限有特定需求。这种不同期限市场上资金流动的封闭性，决定了收益率曲线可以有不同的形态：当长期市场上资金供过于求，而短期市场资金供不应求，就会形成向下倾斜的收益率曲线。第三章第一节利息与利率1第三章第一节利息与利率2我国的利率管理体制及改革3自1949年建国以来，在计划经济体制下，我国的利率属于管制利率类型。4计划经济管理体制下，利率的特点：利率档次少，利率水平低，存贷利差小，管理权限高度集中。5改革开放，也立即提出利率体制的改革问题。首先要求解决的是提高利率水平。01随着我国市场建设的不断推进，高度集中的利率管制与频频变化的物价水平及其他顺应市场规律灵活变动的经济变量之间，出现越来越大的不协调。02需要建立一个灵活的利率决定机制的问题。第三章第一节利息与利率金融机构对贷款利率有一定幅度的浮动权利；01放开同业拆借利率；02国债和金融债券采用招投标的方式发行；03放开对金融机构外币业务的利率管制……04近年来利率利率市场化改革措施：第三章第一节利息与利率第三章第一节利息与利率思考:利率市场化有何意义，如何推进中国的利率市场化?第三章利率与汇率第二节外汇与汇率第三章第二节外汇与汇率

一、外汇外汇的概念外汇（ForeignExchange）是国际汇兑的简称，它有动态和静态之分。动态的外汇是指把一国货币兑换成另一国货币以清偿国际间债务的金融活动。静态的外汇是指以外币表示的用于国际结算的支付手段。第三章第二节外汇与汇率

一、外汇国际货币基金组织（IMF）对外汇的定义是：“外汇是货币行政当局（中央银行、货币管理机构、外汇平准基金及财政部）以银行存款、国库券、长短期政府债券等形式所持有的在国际收支中可以使用的债权。”此定义强调的是外汇的储备资产职能。第三章第二节外汇与汇率

一、外汇外国货币，包括纸币、铸币；外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；特别提款权、欧洲货币单位（欧元）；其他外汇资产。我国1997年公布的《中华人民共和国外汇管理条例》第三条规定：外汇是以外币表示的可用作国际清偿的支付手段和资产，包括：第三章第二节外汇与汇率

一、外汇外汇的特征自由兑换性普遍接受性可偿性第三章第二节外汇与汇率

一、外汇外汇的种类根据外汇可否自由兑换，分为自由兑换外汇和记账外汇根据外汇来源的不同，分为贸易外汇和非贸易外汇根据外汇交割日期的不同，分为即期外汇和远期外汇第三章第二节外汇与汇率

一、外汇实现了国际购买力的转移，促进了各国之间的相互交流。充当国际结算支付手段。调剂国际间资金余缺。政府调节宏观经济的重要工具。（四）外汇的作用第三章第二节外汇与汇率

二、汇率与汇率制度国与国之间货币折算的比率叫汇率；从表现形式看，汇率是以一国货币表示的另一国单位货币的“价格”，因此又称汇价（一）汇率第三章第二节外汇与汇率

二、汇率与汇率制度一个开放经济，到处可以看到汇率牌价表。汇率牌价表有两种标价法：直接标价法和间接标价法。大多数国家采用直接标价法；美、英采用间接标价法。