【国联证券-2025研报】宇通客车（600066）：销量高增带动盈利向上，高分红有望持续.pdfVIP

证券研究报告

非金融公司|公司点评|宇通客车（600066）

销量高增带动盈利向上，高分红有望持

续

2025年01月06日

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证券研究报告

|报告要点

公司发布2024年12月产销快报，12月公司实现客车销量8615辆，同比+82.9%，环比+130.6%；

2024年客车累计销量4.7万辆，同比+28.5%。24Q4销量同环比高增有望助力公司2024年业

绩高增。2024年公司已实施中期分红，合计派发金额为11.07亿元，对应分红率为45.5%，

这是公司近20年以来首次进行中期分红，持续加强股东回报。公司客车市场地位高，现金流

长期高于净利润，短期内无较大资本开支，我们预计公司高分红政策有望持续。

|分析师及联系人

高登陈斯竹

SAC：S0590523110004SAC：S0590523100009

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非金融公司|公司点评

2025年01月06日

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宇通客车(600066)

销量高增带动盈利向上，高分红有望持续

事件

行业：汽车/商用车2025年1月3日，公司发布2024年12月产销快报，12月公司实现客车销量8615

投资评级：买入（维持）辆，同比+82.9%，环比+130.6%；2024年客车累计销量4.7万辆，同比+28.5%。

➢以旧换新带动公交内需向上，出口保持高增长

当前价格：26.13元

2024年1-11月，大中客批发销量为9.5万辆，同比+25.9%，其中座位客车批发

5.4万辆，同比+38.9%；公交客车批发3.6万辆，同比+10.2%。内需方面，1-11月

基本数据国内批发销量为5.6万辆，同比+20.0%，其中座位客车批发3.3万辆，同比+28.2%，

总股本/流通股本(百万股)2,214/2,214公交客车批发1.8万辆，同比+6.6%，座位客车高增主要系旅游客运需求保持持续

复苏、公交客车同比增长主要系新能源公交以旧换新政策加持。外需方面，1-11

流通A股市值(百万元)57,850.23