2024年明阳电气分析报告：变压器头部企业，海外与海上打开远期空间.pdf

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明阳电气

变压器头部企业，海外与海上打开远期空间

海上风电升压系统国产领先，下游市场多元化发展。公司成立于2015年，

是国内变压器头部企业，产品应用于新能源领域，其中海风升压系统国产份

额领先；近年来公司数据中心、电网行业收入快速增长。公司产品已出口至

40多个国家和地区，积极布局海外直销市场。

海上风电迎来全球景气共振，公司前瞻研发大型化配套产品。国内海上风电

市场蓄势已久，2024-2027年新增装机CAGR预计达31%；国际市场海风远期

规划超450GW，欧洲有望率先放量。机组大型化对变压器提出更高要求，公

司海风干式/酯类变压器产品行业领先，前瞻布局漂浮式和66/