汽车行业两轮车系列专题之电动两轮车：政策发力叠加格局优化，行业高景气拐点渐近.docx

内容目录

TOC\o1-2\h\z\u前言：为什么在当下推荐电动两轮车板块 6

2019年新国标：部分核心省份过渡期延期执行 9

2019年新国标政策强制替换，拉动行业销量提升 9

核心省份过渡期延期，行业中仍有超标车 10

新国标+以旧换新发力，行业有望迎来销量拐点 12

2024年行业政策梳理：新国标、白名单及以旧换新三箭齐发 12

电动两轮车行业有望迎来销量拐点 17

格局优化，单车收入及盈利有望改善 19

过往竞争格局复盘 19

新国标出清中小品牌，行业盈利有望改善 22

新国标驱动智能化发展，催生新的盈利点 23

电动两轮车行业变革，产业链将迎新成长 25

电动两轮车产业链构成 25

重点产业链环节投资机会梳理 27

投资建议：关注行业龙头及高端化拓展的企业 30

雅迪控股 30

爱玛科技 36

九号公司-WD 42

风险提示 49

图表目录

图1：2019年新国标将电动两轮车分为电动自行车、电动轻便摩托车及电动摩托车 6

图2：中国电动两轮车行业销量及同比增速 7

图3：2021年电动两轮车行业竞争格局 8

图4：2022年电动两轮车行业7000元以上价格带竞争格局 8

图5：2019年后中国部分电动两轮车企业净利润同比增速明显提升 9

图6：中国电动两轮车行业销量同比增速 10

图7：2021年中国分省份电动两轮车保有量 10

图8：行业中有部分车型存在解速的超标情况 11

图9：行业中存在违规使用大功率电池情况 11

图10：2024年电动两轮车行业相关重要事件及政策发布时间梳理 12

图11：电动两轮车行业销量构成预测 17

图12：电动两轮车行业销量构成占比预测 17

图13：中国电动两轮车企业数量 18

图14：中国电动两轮车前十品牌销量份额 18

图15：中国电动两轮车行业部分企业市场份额 20

图16：中国部分电动两轮车企业终端门店数量 21

图17：部分电动两轮车公司单车收入 22

图18：部分电动两轮车公司单车利润 22

图19：中国家电行业市场份额及头部企业毛利率变化（2001-2010年） 22

图20：中国部分电动两轮车企业毛利率变化 23

图21：九号魔术师k系的极简车身设计 24

图22：爱玛推出的硬核骨架车型 24

图23：爱玛电动两轮车实现的简单及高级智能功能 24

图24：九号电动两轮车实现的深度智能功能 24

图25：九号推出购买智能服务包按时间收费模式 25

图26：爱玛针对不同人群推出不同类型产品 25

图27：电动两轮车相关产业链梳理 26

图28：绿源控股集团2023年零部件成本构成 26

图29：中国锂电池电动两轮车销量占比 27

图30：2021年中国铅酸电池行业竞争格局 28

图31：直驱轮毂电机应用于电动两轮车产品 29

图32：中国直驱轮毂电机行业竞争格局 29

图33：雅迪控股发展历程 30

图34：雅迪控股股权结构图（截止2024年6月30日） 31

图35：雅迪控股营业收入结构占比 31

图36：雅迪控股营业收入及同比增速 32

图37：雅迪控股净利润及同比增速 32

图38：雅迪控股毛利率及净利率 32

图39：雅迪控股费用率 32

图40：爱玛科技发展历程 36

图41：爱玛科技股权结构图 37

图42：公司分业务收入占比 37

图43：爱玛科技营业收入及同比增速 38

图44：爱玛科技净利润及同比增速 38

图45：爱玛科技毛利率及净利率 38

图46：爱玛科技费用率 38

图47：九号公司相关产品 43

图48：九号公司发展历程 43

图49：九号公司股权结构图 43

图50：公司分业务收入占比 44

图51：九号公司营业收入及同比增速 44

图52：九号公司净利润及同比增速 44

图53：九号公司毛利率及净利率 45

图54：九号公司费用率 45

表1：2019年新国标对电动两轮车产品分类及相关参数 6

表2：国内包含电动两轮车业务的部分上市公司梳理（截止2024年12月15日） 8

表3：2019年新国标及老国标对电动自行车的要求 9

表4：全国各省份针对2019年新国标政策规定的过渡期时间 11

表5：电动自行车2024年新国标修订版征求意见稿与2019年新国标主要区别 13

表6：《电动自行车行业规范条件》在多方面对电动两轮车企业进行规范 13

表7：目前发布的电动两轮车白名单企业梳理 14

表8：各地推出的以旧换新相关政策梳理 15

表9：中国电动两轮车