银都股份公司深度报告：全球商用餐饮设备新星，领航出海及智能化浪潮.docx

正文目录

全球商用餐饮设备新星，领航出海及智能化浪潮 5

深耕行业二十余年，商用厨房设备出海领导者 5

公司股权结构相对稳固，高分红彰显投资价值 6

盈利能力优异，且有进一步向上抬升趋势 7

餐饮设备行业市场空间广阔，高人力成本下智能化是大趋势 9

需求端：全球商用餐饮设备市场规模达千亿，市场空间广阔 9

供给端：行业单品品类多，制冷设备行业集中度较高，欧美日厂商为主要竞争对手 11

发展趋势：智能化、节能环保趋势凸显 13

公司布局：卓越品质+服务助力OBM业务快速发展，从零售向连锁客户拓展，智能化产品不断推陈出新 16

精耕餐饮设备二十余年，不断推陈出新 16

销售服务：卓越品质+服务助力OBM业务快速成长，从零售向连锁客户拓展 17

自主品牌出海，境外OBM业务成长迅速，占营收比重近8成 17

深入运输、报关、仓储、售后各环节，卓越品质+服务打造良好口碑 19

生产：泰国生产基地扩建，加速部署“市场全球化” 20

研发：薯条机器人等产品创新，符合智能化大势所趋 20

薯条机器人 20

万能蒸烤箱 21

盈利预测与投资建议 22

盈利预测 22

投资建议 23

风险提示 24

图表目录

图表1:

银都股份发展历程.....................................................................

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图表2:

股权穿透图...........................................................................

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图表3:

公司近年分红金额及股利支付率变化......................................................

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图表4:

公司历年营业收入及归母净利润..........................................................

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图表5:

公司国内及海外营收...................................................................

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图表6:

2013-2022公司各项业务收入变化（亿元）................................................

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图表7:

三项主要业务板块毛利率变化（）.......................................................

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图表8:

公司销售毛利率、净利率变化（）.......................................................

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图表9:

公司历年费用率变化（）..............................................................

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图表10:

商用厨房设备按产品类型划分占比.......................................................

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图表11:

商用厨房设备细分产品占比（2020）.....................................................

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图表12:

商用厨房设备细分产品增速（2021-2028）................................................

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图表13:

商用厨房设备按终端需求划分占比.......................................................

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图表14:

全球各地区商用厨房设备需求占比......................................................

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图表15:

全球各地区商用厨房设备预计2021-2028CAGR............................................

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图表16:

美国餐饮业就业情况、销售额、银都股份收入与美国联邦基金利率的相关性..................

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图表17:

国内外商用餐饮设备主要参与企业......................................................

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图表18:

日本星崎营收、利润及其增速变化......................................................

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