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内容目录
内容目录
一级市场融资情况 5
二级市场成交情况 6
信用债成交和换手率 6
城投债信用利差 7
各品种信用债收益率和利差情况 10
风险提示 10
图表目录
图表目录
图1.国债到期收益率持续下行（%） 4
图2.中短期票据到期收益率持续下行（%） 4
图3.不同期限评级中短期票据18日收益率变动（bp） 4
图4.不同期限评级中短期票据本周收益率变动（bp） 4
图5.各期限国债及国开债收益率变动（bp） 4
图6.不同期限评级中短期票据本周利差变动（bp） 4
图7.信用债发行与偿还（亿元） 5
图8.城投债发行与偿还（亿元） 5
图9.产业债发行与偿还（亿元） 5
图10.二永债发行与偿还（亿元） 5
图11.各地城投债净融资额（亿元） 6
图12.城投债发行期限走势 6
图13.信用债二级成交 7
图14.城投债二级成交 7
图15.产业债二级成交 7
图16.二永债二级成交 7
图17.AAA城投债信用利差（bp） 8
图18.AA+城投债信用利差（bp） 8
图19.AA城投债信用利差（bp） 8
图20.AA-城投债信用利差（bp） 8
表1.各地城投债信用利差变动和分位数（分评级） 8
表2.各地城投债信用利差变动和分位数（分行政等级） 9
表3.各地城投债信用利差变动和分位数（分品种） 9
表4.各品种信用债收益率变动和分位数 10
表5.各品种信用债利差变动和分位数 10
受“央行约谈激进买债机构”消息的影响，本周周中市场出现一定调整，收益率下行速度略微放缓但趋势未变，信用利差整体走扩。本周三（18日）上午，央行对12月以来在债牛行情中表现较为激进的机构进行了集中约谈，被约谈机构包括部分银行、券商、险资、理财子、基金等等。受此消息影响，利率债长端收益率出现了不同程度的上行，当日5年期及更长期限的国债和国开债均有所调整，调整幅度在0.5至3.7个bp不等，高等级信用债的收益率同步上行。随后两天债市收益率重回下行趋势，各期限国债和国开债收益率均再创新低，短久期品种收益率下行幅度更大。总体来看，信用债收益率下行幅度不及利率债，信用利差整体走扩。
图1.国债到期收益率持续下行（%） 图2.中短期票据到期收益率持续下行（%）
中债国债到期收益率:10年中债国债到期收益率:30年中债中短期票据到期收益率
中债国债到期收益率:10年
中债国债到期收益率:30年
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中债中短期票据到期收益率(AAA):10年
数据来源：iFinD， 数据来源：iFinD，
0.40.40.21.6--0.1-0.8-1.43.21.42.22.40.40.40.40.1AAAAA+AAAA--1.61.5-2.---7.04.13.9-0.541.9-0.10-2.-1.4-1.4AAAAA+AAAA-1Y 3Y 5Y 7Y 10Y..-31Y 3Y 5Y 7Y 10Y图3.不同
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数据来源：iFinD， 数据来源：iFinD，
1Y 3Y 5Y 7Y 10Y图5.各期限国债及国开债收益率变动（bp）1Y 3Y 5Y 7Y 10Y 30Y12月18日收益率调整幅度-3.0-1.3 1.0 2.6 3.3 3.7国债本周收益率变动幅度-17.8-13.5 -6.3 -5.8 -7.5 -5.212
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图5.各期限国债及国开债收益率变动（bp）
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12月18日收益
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率调整幅度
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国开债
本周收益率变
动幅度
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