君禾股份深度报告：家用水泵龙头，业绩稳健增长可期.docx

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一、二十余年风雨兼程，铸就家用水泵龙头 4

家用水泵龙头企业，产品远销欧美等国际市场 4

以家用水泵为核心，产品品类丰富 6

24年业绩高速增长，盈利能力较强 7

二、全球水泵市场稳健增长，中国逐渐承接全球产能 9

泵：输送流体介质的常用装置，于多经济领域广泛应用 9

行业格局：全球泵业呈现高度集聚特点，产业向国内转移 11

家用水泵消费相对刚性，全球潜水泵和花园泵市场稳健增长 13

三、持续研发夯实产品优势，积极探索第二成长曲线 14

坚持技术领先理念，持续保持研发投入 14

合作欧美知名厂商，公司客户结构稳定 15

构建产业链一体化，发挥各环节协同效应 17

持续关注产业链整合机会，打造第二成长曲线 17

四、盈利预测与投资建议 19

五、风险提示 22

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