东亚货币合作的现实基础——从最优货币区指数进行的解读.docxVIP

学科：国际经济学

东亚货币合作的现实基础——从最优货币区指数进行的解读

TheEastAsiaCurrencyCooperation:AnOptimalCurrencyAreaIndexInterpretation

『内容摘要』

对东亚货币合作问题的研究，需要了解东亚地区各成员参加货币合作的潜在综合成本。作者通过完善Baymoumi和Echiengreen(1996)创建的最优货币区指数法并对东亚地区1982-2000期间的实际情况进行检验，指出影响东亚地区双边汇率波动的主要因素是国家规模、贸易结构差异、产出增长对称性、贸易联系、长期通货膨胀水平和利率水平差异，以此为基础，作者构造了东亚地区的最优货币区指数，综合评估东亚各经济体实行货币合作的经济成本。结论是东亚地区存在一个小型开放经济构成的潜在的货币区，不同国家以日元或美元为中心的合作成本在金融危机后发生了转变，尽管中国同其他国家差异较大，但合作的成本却在危机后有所下降。

『ABSTRACT』

UsingOptimalCurrencyAreaIndexMethodsdevelopedbyBaymoumiEchiengreen(1996),thispapertriestomakeageneralanalysisonthegeneralcostsofcooperationby11eastAsianeconomies.Theauthorcheckedthebilateralexchangevolatilitiesbetween1984-2000,findseveraleconomicfactorssuggestedbyOCAtheory,suchaseconomicsize、dissimilarityoftradestructure、traderelationship、theasymmetryofoutputgrowthetc.influencethevolatilityofexchangerates,andlong－terminflationandinterestratedifferentialalsomattersBasedontheregression,theauthorsconstructedOCAindex,pointingoutthatthereexistapotentialcurrencyareaconsistsofsomesmallopeneconomies,andthegeneralcostanalysisshowsadramaticchangeonthecorecurrencychoice.WhileChinastillhashighcooperationcostswithothereconomies,thecostsdecreasedafterAsianCrises.

关键词：最优货币区指数东亚货币合作双边汇率波动

KeyWorlds：OptimalCurrencyAreaIndexEast-AsiaCurrencyCooperationBilateral

Exchangeratevolatility

引言

当前，随着贸易和金融联系的加强，伴随着区域经济一体化进程，关于亚洲地区加强货币合作的呼声越来越高。鉴于“亚洲各国在经济制度、经济发展水平和经济结构方面存在的巨大差距是发展货币合作的重要障碍”（余永定，2001），具体表现为“经济发展水平参差不齐、生产要素的流动性较差，各国经济开放度差异很大，金融市场一体化程度较低等”（朱孟楠和傅俊霖，2002），多数学者认同在亚洲建立单一货币区之前，需要循序渐进，通过区域内共同汇率制度安排，逐步过渡到单一货币联盟(参见钟伟和张明，2001),即首先在差异

性较小，对称性较大而且相互一体化程度很高的国家（地区）间进行稳定汇率的合作，将是比较现实的。由此产生的问题是：如何确定这种“核心”群体，应使用什么标准来识别货币区的潜在成员？换一个角度而言，在哪些国家（地区）之间进行货币合作的成本最小？另一个与之相关的问题是，货币合作围绕着哪一种或者几种货币为中心进行？

不同的学者对此提供了不同的分析和解答。Kwan（1998）根据经济发展水平、通货膨胀偏好的一致性和贸易竞争性状态，指出应该先在日本和韩国、新加坡以及中国台湾和香