【XY银行债券投资风险优化策略研究文献综述4000字】.docVIP

XY银行债券投资风险优化策略研究的国内外文献综述

目录

TOC\o1-2\h\u25780XY银行债券投资风险优化策略研究的国内外文献综述 1

193321.1国外研究现状 1

269841.利率期限结构和收益率曲线理论方面 1

234732.资产配置理论研究 1

61843.债券投资方面研究 2

8241.2国内研究现状 2

44431.利率期限研究 2

99622.资产配置理论研究 2

236873.商业银行债券投资方面研究 3

30277参考文献 4

1.1国外研究现状

1.利率期限结构和收益率曲线理论方面

Fisher于1896年提出了预期假说，该理论认为期限较长的债券的利率由期限较短的债券利率未来走势作用决定，投资者能够根据上述关系合理地预测短期利率的未来波动趋势。Hicks(1937)完善了流动性偏好假说，由于投资人的偏好差异导致不同期限的债券价格有所差异，期限越长的债券价格变化的可能性越大，因此期限较长的债券往往有流动性溢价。Culbertson(1957)在20世纪50年代提出市场分割理论，该理论将债券市场分割成互不关联的独立均衡市场，各个市场的利率由各自市场的投资行为所决定，相互独立。Merton（1973）的研究产生了最早的均衡模型，该理论将股票的收益率设定方法引用到利率研究模型上寻找债券价格和收益率的含义REF_Re\r\h。

2.资产配置理论研究

传统的配置理论是指恒定混合策略和现代投资组合理论，包含等权重投资组合、六四投资组合。它假设投资人的所有资产收益情况和风险偏好都是固定不变的，相应地在配置资产时采取各类资产固定比例的资产组合策略。20世纪50年代哈里?马柯威茨提出了组合投资的理论，指出在进行投资时，可通过扩充投资对象来达到分散风险的目的(魏静涵,林德祥,2022)。20世纪90年代产生的Black-Litterman模型是在搜集投资者观点以及统计市场均衡回报后测算新的预期回报。该模型自提出后逐渐被美国各投资机构运用。21世纪初，在这场景中展开美林证券提出应当结合不同经济运行周期的规律和特点配置不同类型的资产组合，进行大类资产配置的转换，后被称作“美林投资时钟理论”(蒋文杰,郭巧玲,2023)REF_Re\r\h。

3.债券投资方面研究

Dyl和Joehnk(1981)、Grieves(1999REF_Re\r\h等国外学者证明了在实际投资时比起持有至到期，骑乘策略理论能够获得更高的收益。Littermaii,Scheinkman(1994)REF_Re\r\h和Elton,Gruber,Black(1995)REF_Re\r\h通过解释时间序列行为得出国债主要受市场利率、通货膨胀以及经济增长率等的变化影响(黄佳颖,李浩然,2021)。David.C.Barr,JohnY.Campbell(1997)REF_Re\r\h通过实证研究分析发现债券价格与利率呈反相关关系，通货膨胀率与利率呈正相关关系。为保障研究结论的可复制性和广泛适用性，本研究采取了一系列措施，以提升研究的严谨性和普遍性。从研究规划至数据收集、分析，每一步都严格遵循科学方法论原则，力求过程的标准化与透明化。研究设计阶段，清晰界定了研究目标与变量，以保障研究的逻辑连贯性和可操作性。此外，采用多元数据来源及收集策略，提升数据的丰富性与全面性，规避单一数据源可能引发的偏差。通过详细的研究记录、数据收集分析流程的描述，以及直观的研究结果图表，有助于研究成果的普及与应用。Chan,Norrbin,Lai(1997)REF_Re\r\h研究了股市和债市成交价格之间的关系，得到随着时间的推移，在这形势影响下股票和债券的价格呈现了相反的走势。Fleming和Remoloma(1997)REF_Re\r\h研究了1993—1994年的美国政府债券市场变化情况，得出美国债市的变动情况与当时美国经济基本面的各因素变化紧密关联。COCHRANEJ,PiazzesiM(2005)REF_Re\r\h通过研究发现股票的价格与同期债券的收益率有着极其密切的关联关系，根据当前的情景两者彼此影响，存在股债跷跷板的效应(薛峰,马思敏,2021)。SerenaNg和SydneyC.Ludvigson(2009)REF_Ref67785820