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康美药业财务造假动因分析

摘要：长期以来，我国证券市场一直面临着因市场把控不严和上市公司发展水平良莠不齐导致财务造假事件频发的问题。财务造假不仅会使公司信誉和个人形象毁于一旦，而且会严重歪曲股票价值，扰乱市场经济秩序，危害国民经济运行。但在财务造假危害巨大的情况下仍有众多上市公司前赴后继，这背后的隐情值得高度关注。为深入研究企业财务造假的动机，本文选取风险因子作为理论支持，以康美药业财务造假的个例为切入点，着重对康美药业财务造假的动因区别个别风险因子和一般风险因子进行探讨，在证券市场各方的立场上针对性地提出防范治理此类财务造假行为的措施与建议。只有证券市场参与者共同努力，坚持内部治理与外部监督相结合，证券市场才能持续向好发展。

关键词：财务造假；康美药业；风险因子理论

1引言

20世纪90年代成立的上交和深交两大证券交易所作为我国资本市场发展的里程碑推动了相较于国外来说发展历程短、相对不成熟的国内证券市场的成长。对比近年来我国资本市场迅猛发展的势头，证券市场法律层面和执行层面的监管逐渐呈现出滞后状态，财务造假现象也因此迅速在证券市场上滋生蔓延。一旦财务造假现象在证券市场上横行，会计信息失真成为资本市场的常态，中小股东将首当其冲进而对投资行为失去信心，证券市场也会陷入混乱并引发严重的社会信任危机。因此，不断深入研究财务造假问题的动因及防治已经迫在眉睫。

康美药业作为A股第一家市值破千亿的药企多次被卷入行贿贪腐案件，却每次都及时地转危为安且发展势头越来越好，这背后的隐情值得深究。直到2019年5月，证监会历时5个多月的调查才逐渐使康美药业财务造假事件暴露于世。本文拟以风险因子理论为理论支撑，以康美药业财务造假案件为例进行具体的动因分析，针对性地提出防范与治理其财务造假行为的措施与建议，帮助其整改公司内部治理，增强其内部控制的有效性，横向对比更好地发现医药业财务造假的共性原因，提升相关从业人员的专业素质和职业道德，维护广大投资者的合法利益，促进证券市场的稳定发展。

2财务造假相关理论概述

2.1财务造假的概念界定

2.1.1财务造假的内涵

财务泛指资本市场上的财务活动与财务关系，造假即不合法不合规地弄虚作假。当造假行为人没有严格依据《企业会计准则》从事财务活动，有预谋地根据伪造、变造的事项进行会计账务处理，用不真实的报表数据故意掩盖企业不客观的财务及发展状况，企图用非常手段为小团体或个人谋取不正当利益时，其违法犯罪行为即已构成财务造假邰爽.

邰爽.尔康制药财务造假案例分析[D].长春：吉林大学，2019.

2.1.2财务造假与会计差错的区别

会计差错通常表现为人员短缺的财务机构的财务人员因工作量大而忙中出错，专业素养低的财务人员因业务不熟练出错。而会计造假则是企业企图披着会计差错更正的外衣掩盖其发布虚假会计报告以拉抬股价等真实意图的违法行为，其表现有重复开具发票、高开或低开发票等的发票造假，伪造或变造会计凭证等的账务造假，发布不真实财务报表等的报表造假。

2.1.3财务造假的表现方式

对于上市公司的财务造假识别，主要从以下几个表现进行分析。

（1）经营现金流量净额差。如果一企业销售收入、净利润状况良好，而经营性现金流净额差，说明企业利润多停留在实物和应收账款上且真实性有待考证；

（2）存贷双高。当企业出现大存大贷时，首先对比其所在行业的其他公司是否有该情形；其次通过计算企业存款利息率验证企业实际存款数额与账面是否一致；再次关注企业近几年财务费用总额及变化趋势；最后如果企业同时存在大股权质押现象，表明公司运转几乎完全依靠外部融资，货币资金显然不真实。

（3）大股东股票超高比例质押。当上市公司在报表层面经营状况良的同时利用股权质押快速融资满足因现金流入流出不平衡而产生的巨大资金需求时，企业实际经营状况会与表象天差地别。

2.2舞弊风险因子理论

在相关学术领域中，关于形成企业舞弊的风险因子学说众多，当前最完善的是伯洛格那(G.Jack.Bologna)等人在四因素理论的基础上研究形成的舞弊风险因子理论。

2.2.1风险因子理论内涵

在舞弊风险因子理论中，舞弊风险因子被分为个别风险因子与一般风险因子。道德\o品质品质与舞弊动机属于因人而异且在组织控制范围之外的因素,被归纳为个别风险因子；舞弊机会、舞弊被发现的概率以及舞弊者受惩罚的程度是由组织或实体来控制的因素，被归类为一般风险因子。舞弊行为发生时会涵盖两个条件，一是两类风险因子结合在一起,二是舞弊者认为对其有利石瑶.风险因子视角下的上市公司财务舞弊动因与审计对策研究[D

石瑶.风险因子视角下的上市公司财务舞弊动因与审计对策研究[D].武汉：湖北经济学院，2019.

2.2.2风险因子理论与四因素的联系

表2.1风险因子理论与GONE