2025年万辰集团分析报告：切入零食量贩赛道，迈向高增长新篇章.pdf

万辰集团切入零食量贩赛道，迈向高增长新篇章

零食量贩赛道龙头，收入高速增长

万辰集团以菌类业务起家，通过快速整合区域知名零食量贩品牌切入零食量贩赛

道，在苏皖基地市场建立稳固地位，并借助原有优势不断拓展外省，北方“两山

两河”市场布局迅速，具备先发优势，叠加公司不断完善供应链建设，规模效应

与运营效率提升下市场份额进一步提升，利润逐步兑现。我们预计公司2024-2026

年归母净利润分别为1.9、4.5、7.9亿元，同比增长333.4%、134.5%、73.6%，

当前股价对应PE分别为72.6、31.0、17.8倍。

零食量贩本质为折扣零售，决胜