PCB行业深度跟踪报告：行业景气温和向上，AI算力／终端与汽车智能化共驱成长.docx

正文目录

一、景气度跟踪：新品周期推动终端需求持续回暖，行业整体稼动率回升 7

1、下游终端需求跟踪 7

2、产业链库存跟踪 8

3、产能利用率及扩产情况跟踪 9

4、产品价格跟踪 11

5、PCB整体景气度 12

二、AI算力、终端AI化、汽车智能化持续驱动行业需求向上 13

1、AI算力：关注英伟达GB系列设计变化、ASIC需求及国产算力需求释放潜力 13

2、消费电子：消费补贴望带动手机等终端需求回暖，中长期聚焦端侧AI升级带来新增需求 21

3、汽车智能化：TSLFSD迭代并有望入华将加速汽车智能化升级进程，带动汽车PCB价值量提升 24

4、自主可控：国内算力芯片放量在即，关注ABF载板资产受益国产替代趋势的重估机会 28

5、CCL：短期景气有所回升，关注算力侧高速材料需求释放及格局变化 31

三、投资观点及重点公司跟踪分析 32

四、行情回顾 34

图表目录

图1：2023年全球PCB按下游应用领域分市场规模占比 7

图2：中国台湾印制电路板CP值（覆铜板/PCB制造） 8

图3：台股PCB厂商库存及DOI变动情况 8

图4：中国大陆PCB厂商库存及DOI变动情况 8

图5：LME铜价走势 12

图6：电解铜箔价格走势 12

图7：环氧树脂价格走势 12

图8：电子级玻纤布价格走势 12

图9：中国台湾PCB厂商月度营收及同比（不完全统计） 13

图10：全球PCB行业不同细分产品市场规模季度表现预测 13

图11：00-28F全球PCB总产值（亿美元） 13

图12：数据中心服务器将是PCB增长最快的领域 14

图13：亚马逊和英伟达算力芯片参数对比 15

图14：豆包视觉理解模型每千tokens输入价格仅为3厘 15

图15：豆包大模型发布以来日均tokens高速增长 15

图16：英伟达不同服务器PCB/CCL的参数和价值量对比 16

图17：NVLinkAt-ScalePerformance 16

图18：GB200BiancaBoard 16

图19：不同服务器平台PCB工艺水平以及所处的生命周期情况 17

图20：数据中心交换机迭代趋势 17

图21：光模块市场规模 17

图22：全球HDI按下游应用领域结构及展望 18

图23：江西以旧换新政府补贴政策 22

图24：陕西手机国补政策预计明年出台 22

图25：iPhone16Pro主板面积缩小 23

图26：iPhone15Pro的软板拆解图 23

图27：鹏鼎控股季度收入及归母净利 24

图28：东山精密季度收入及归母净利 24

图29：特斯拉Robotaxi新车型Cybercab外观图 24

图30：特斯拉AI团队官宣FSD入华和入欧进程 24

图31：FSD累计行驶里程（十亿） 25

图32：特斯拉AI训练能力（H100等效GPU） 25

图33：2018-2030年以及2035年中国乘用车智慧出行（按交易额划分） 25

图34：搭载华为智能驾驶乾崑ADS3.0的合作车型（不完全统计） 26

图35：比亚迪DiPilot智能驾驶辅助系统 26

图36：小米全栈自研智能辅助驾驶XiaomiPilot（标配） 26

图37：新能源车电池连接组件CCS中所需FPC 27

图38：ADAS域控所需HDI板的截面图 27

图39：台股汽车PCB厂商月度营收（亿新台币）及同比 27

图40：台股汽车PCB厂商季度毛利率及净利率情况 27

图41：华为Ascend910CAI芯片 29

图42：寒武纪思元370芯片 29

图43：国家算力基础设施高质量发展指标 29

图44：台股IC载板板块月度总产值（亿新台币）及同比 30

图45：欣兴电子南电景硕科技月度合计营收 31

图46：欣兴电子、南电、景硕科技季度毛利率（%） 31

图47：台股CCL月度总产值（亿新台币）及同比 32

图48：台股FCCL月度总产值（亿新台币）及同比 32

图49：生益科技季度营收及归母净利 32

图50：生益科技季度毛利率及净利率 32

图51：电子细分板块2024年年初以来涨跌幅（%） 34

图52：电子细分板块2024年12月份以来涨跌幅（%） 34

图53：SW印制电路板PE-BAND（TTM） 34

图54：电子行业历史PEBand 37

图55：电子行业历史PBBand 37

表1：PCB产