【宁证期货-2025研报】油价短期震荡偏强.pdfVIP

油价短期震荡偏强

宁证期货投资咨询中心

摘要：

中国进一步刺激经济和美国降低利率的预期支撑油期货交易咨询业务资格：

价。原油低库存，近期担心欧洲天然气供应，,预测欧美寒证监许可【2011】1775号

冷的气候支撑了市场气氛，油价短期偏强。整体上，OPEC+

延长自愿减产时间并未解除2025年供应过剩的风险。短期

寒潮支撑了油价，短多交易过渡。

作者姓名：师秀明

期货从业资格号：F0255552

期货交易咨询从业证号：Z0001784

邮箱：shixiuming@

策略建议：观望或短多

风险提示：无

请务必阅读正文之后的免责条款部分1

原油周度跟踪报告

第1章行情回顾

原油反弹。SC2502周度开549，最高574，最低547，收盘572，周度涨27.2或4.99%。02

合约震荡偏强运行。

图表1：布伦特原油价格走势

数据来源：博易大师，宁证期货

第2章价格影响因素分析

2.1OPEC:减产政策延续，OPEC+减产执行力强

欧佩克月报：11月份欧佩克原油日产量平均为2666万桶，比10月份增加10.4万桶，利比

亚产量增幅贡献最大。二手资料显示，沙特11月原油产量下降1万桶/日，至896万桶/日。哈萨

克斯坦11月原油产量增加20.2万桶/日，至150万桶/日。利比亚11月原油产量增加14.1万桶/

日，至123.8万桶/日。伊拉克11月原油产量减少4.5万桶/日，至404万桶/日。伊朗11月原油

产量增加3.7万桶/日，至332万桶/日。阿联酋11月原油产量增加0.4万桶/日，至295.8万桶/

日。IEA预计全球石油日均供应量1.034亿桶，环比增加了13万桶，同比增加了22万桶，今年

的石油日均总供应量也有望增加63万桶，2025年日产量将增加190万桶，达到每日1.048亿桶

产量。从必威体育精装版发布的数据来看，OPEC+减产执行率高，内部变得更为团结了。

OPEC+部长级会议：这些国家将把2023年11月宣布的每日220万桶额外自愿调整延长至2025

年3月底。随后将逐步每月取消220万桶/日的减产调整，直至2026年9月底。除必威体育精装版决定外，

上述国家还决定将2023年4月宣布的每日165万桶额外自愿调整延长至2026年12月底。

Kpler数据显示，截至12月24日，OPEC12月的日均出口量为1848万桶/日，环比11月的1961

万桶/日大幅下滑110万桶/日。

整体看，OPEC+延长自愿减产时间并未解除2025年供应过剩的风险。低库存和地缘冲突使得

油价阶段性震荡偏强。

图表2：OPEC原油产量情况

请务必阅读正文之后的免责条款部分2

原油周度跟踪报告

数据来源：同花顺，宁证期货

2.2俄罗斯:逐步兑现减产

俄罗斯：作为OPEC+中第二大产油国，俄罗斯的经济增长较为依赖战时经济。俄罗斯总统