A股趋势与风格定量观察：市场整体维持震荡，大盘风格有所回升.docx

一、A股趋势观察

（一）A股市场趋势和交易情绪观察

从周度市场走势和情绪上来看，本周指数震荡下跌，风格分化较为明显。具体来看，市场走势上，万得全A指数下跌约0.61%，上证50、沪深300指数分别上涨约2.01%、1.36%，中证1000指数下跌约1.59%，国证成长、价值指数分别

上涨约0.37%、1.99%。交易情绪上，量能情绪指标本周为负，仍需要保持关注，

结构上大盘价值则相对较强。

图表1.本周指数震荡下跌，风格分化较为明显 图表2.本周金融、稳定风格走势偏强

2.5%

2.0%

1.5%

1.0%

0.5%

0.0%

-0.5%

-1.0%

-1.5%

-2.0%

2.01%

本周各指数收益率

1.36%0.73%0.37%-0.21%

1.36%

0.73%

0.37%

-0.21%

-0.61%

1.99%

2.5%

2.0%

1.5%

1.0%

0.5%

0.0%

-0.5%

-1.0%

-1.5%

-2.0%

0.95%-0.13%

0.95%

-0.13%

-1.02%

本周各风格收益率

-1.74%

资料来源：、资讯 资料来源：、资讯

指标24/12/2324/12/2424/12/2524/12/2624/12/27近1周走势价格情绪得分0.200.29

指标

24/12/23

24/12/24

24/12/25

24/12/26

24/12/27

近1周走势

价格情绪得分

0.20

0.29

0.18

0.23

0.20

风格

24/12/23

24/12/24

24/12/25

24/12/26

24/12/27

近1周走势

大盘成长

-0.30

-0.32

-0.41

-0.40

-0.34

大盘价值

0.13

0.14

0.16

0.07

0.17

中盘成长

-0.36

-0.36

-0.50

-0.48

-0.45

中盘价值

-0.35

-0.32

-0.41

-0.49

-0.41

小盘成长

-0.19

-0.17

-0.50

-0.53

-0.45

小盘价值

-0.21

-0.36

-0.45

-0.55

-0.40

布林带得分 0.17

0.37

0.14

0.26

0.26

MACD得分 0.50

0.50

0.50

0.50

0.50

RSI得分 -0.20

-0.22

-0.27

-0.34

-0.46

PSY得分

0.33

0.50

0.33

0.50

0.50

量能情绪得分

-0.39

-0.69

-0.69

-0.78

-0.56

换手率得分

-0.40

-0.68

-0.70

-0.71

-0.52

成交量得分

-0.38

-0.70

-0.68

-0.84

-0.60

资料来源：、资讯 资料来源：、资讯

复合情绪得分 -0.09 -0.20 -0.26 -0.27 -0.18 图表5.A股近3个月整体量价走势 图表6.

复合情绪得分 -0.09 -0.20 -0.26 -0.27 -0.18

万得全A成交额，万亿元，右轴

万得全A收盘价

5800 60D成交额均值，右轴 4

大盘成长 大盘价值 中盘成长

中盘价值 小盘成长 小盘价值

1.05

5300 3

4800

2 1.00

4300 1

3800

0 0.95

资料来源：、资讯 资料来源：、资讯

（二）A股估值和基本面预期观察

从PB估值角度来看，当前A股中长期配置价值仍然存在。本周A股整体

PB估值中位数3年和5年分位数分别为34.62%、21.91%，中证800指数PB估值中位数3年和5年分位数分别为64.27%、56.41%，整体估值水平尚处于合理区间。

不过，从PE估值角度来看，当前A股估值仍高于中性水平，PE择时信号继续维持中性态度。本周A股整体PE估值中位数3年和5年分位数分别为96.27%、79.65%。中证800指数PE估值中位数3年和5年分位数分别为74.75%、

51.19%。

图表7.A股整体估值分位数 图表8.中证800估值分位数

A股整体PB估值5年分位数 A股整体PE估值5年分位数 中证800PB估值5年分位数 中证800PE估值5年分位数

5%分位数 25%分位数 5%分位数 25%分位数

100%

80%

60%

40%

20%

0%

201520162017201820192020202120222023

100%