【上海证券-2025研报】固定收益周报：继续交易降息或降准获利空间有限.pdfVIP

证继续交易降息或降准获利空间有限

券

研——固定收益周报20250105）

究[Table_Summary]

◼主要观点

报[Table_Industry]

日期:2025年01月06日shzqdatemark

告过去一周利率债大幅上涨，收益率曲线平坦化。

[Table_Author]过去一周20250105）国债期货大幅上涨，10年期国债

分析师:张河生

Tel:021期货主力合约较2024年12月27日上涨0.53%，30年品种上涨1.38%。

E-mail:zhanghesheng@从现券来看，10年国债活跃券收益率较2024年12月27日下降8.88

SAC编号:S0870523100004BP至1.6041%；从曲线形态看，1年以内期限品种收益率提升，1年及

以上期限品种收益率下降，曲线更为平坦。

[Table_ReportInfo]

相关报告：

城投债成交活跃度有所下降，活跃省份大多数收益率下降。

《债市收益率或进入窄幅震荡阶段》

城投债成交活跃度有所下降，过去一周20250105）所

——2024年12月30日

《联储如期降息，节奏或将放缓》有省市的城投债日均成交636.3笔，低于前一周

——2024年12月25日的816.2笔。

《债市看多动能强，警惕潜在风险》城投债日均成交在4笔及以上的活跃省份为23个，较上周增加1

——2024年12月24日个。主要包括沿海5省（广东、江苏、浙江、山东、福建）、中部7省

（湖北、湖南、江西、河南、安徽、河北、山西）、4大直辖市、西部

6省（四川、云南、陕西、广西、新疆、贵州）与东北的吉林。

固从上述23个活跃省份城投的成交收益率看，15个省份收益率下

定降，2个省份收益率持平，6个省份收益率提升。

收产业债成交活跃度有所下降，活跃行业大多收益率下降。

益产业债成交活跃度有所下降，过去一周20250105）所

周

有行业的产业债日均成交546.5笔，低于前一周

报

的607.6笔。

日均成交在4笔及以上的行业为18个，较上周减少1个。主要包

括金融1个（非银金融）、地产链3个（地产、建筑装饰、建材）、

大宗资源品5个（煤炭、钢铁、有色、基础化工、石油石化）、消费

行业3个（食品饮料、商贸零售、社服）、医药生物、公用事业、综