顾家家居多元化品类品牌布局，加速渠道市场变革.docx

正文目录

概况：从单品经营转型，向全品类大家居发展 6

软体头部企业，品牌享誉全球 6

盈峰集团成为控股股东，股票激励计划推动企业发展 8

营业收入回暖，毛利率表现亮眼 10

品类：多元化品类布局，全方位发展突破 12

沙发：宽价格带广泛覆盖市场，功能沙发贡献业绩增量 13

传统沙发：产品矩阵持续丰富，价格广泛覆盖消费者 13

功能沙发：积极贡献业绩增量，科技创新焕新品类 16

床垫：“深睡”技术持续研发，宽价格带扩大市场份额 18

定制：产品厚积薄发，聚焦一体化整家策略 21

渠道：施行“1+N+X”发展战略，进行零售变革 23

执行“1+N+X”渠道发展战略，打造多品类融合大店模式 23

零售中心转型升级，组织变革赋能经销商 24

全球化：生产基地布局完善，深化全球市场 26

盈利预测及投资建议 28

风险提示 29

财务报表与盈利预测 31

图表目录

图表1顾家家居品牌矩阵 6

图表2公司产品系列 7

图表3公司发展历程 8

图表4公司股权结构图（截至2024Q3） 8

图表5公司董事会情况 9

图表6公司股票激励计划 10

图表72013-2024年前三季度营业收入及YOY 10

图表82013-2024年前三季度公司归母净利润及YOY 10

图表92020-2023年公司按产品拆分收入结构（亿元） 11

图表102020-2023年公司按地区拆分收入结构（亿元） 11

图表11公司分产品毛利率情况（%） 11

图表12公司分地区毛利率情况（%） 11

图表132018-2024年前三季度公司费用率情况（%） 12

图表142018-2024年前三季度公司归母净利率情况（%） 12

图表15公司产品系列拓展历程 12

图表162023H1与2024H1公司分产品营业收入（亿元） 13

图表172024H1公司营业收入分产品占比（%） 13

图表182017-2022年中国传统沙发均价（元/个） 13

图表192023年我国沙发市场份额情况（%） 13

图表202020年全球沙发市场规模区域结构（%） 14

图表212020年美国沙发品牌市场格局（%） 14

图表22顾家家居品牌矩阵 14

图表23公司传统沙发价格带（元） 14

图表24顾家家居传统沙发产品布局以及敏华控股产品布局基本情况 15

图表252016-2023年中国功能沙发市场规模及YOY 16

图表26中国功能沙发市场份额占比（%） 16

图表272019-2023年美国功能沙发市场规模及YOY 17

图表282018-2025E中美功能沙发渗透率（%） 17

图表29顾家家居、敏华控股、乐至宝功能沙发产品基本情况及对比 17

图表302016-2023年中国床垫市场规模及YOY 19

图表312020年中国床垫市场份额占比（%） 19

图表322020年美国床垫行业销售量市占率 19

图表33顾家家居发布“整体睡眠解决方案” 20

图表34顾家家居成为第19届亚运会官方床垫独家供应商 20

图表35顾家家居床垫产品分系列价格带（元） 20

图表362017-2022年中国定制家具市场规模及YOY 21

图表37顾家家居新战略发布会 21

图表38顾家家居推出39800整家套餐 22

图表39顾家家居推出698套餐与13999套餐 22

图表40顾家家居全屋定制产品基本情况 22

图表412021-2023年部分软体企业门店数量对比（家） 23

图表422023年顾家家居门店类型占比 23

图表43顾家家居“1+N+X”渠道策略 23

图表44顾家家居大店模式的三种店态 24

图表45顾家家居渠道组织变革 25

图表46顾家家居事业部制度VS区域零售中心 25

图表47顾家家居运用华为RPA技术 26

图表48顾家家居国内外产能布局 26

图表49顾家家居2013年-2023年外销收入及YOY 27

图表50公司在印度市场推出首个“一体化整家”标杆店 28

图表51公司分业务收入预测（万元） 28

图表52盈利预测和估值 29

图表53可比公司估值 29

图表1顾家家居品牌矩阵

概况：从单品经营转型，向全品类大家居发展

软体头部企业，品牌享誉全球

享誉全球的提供一体化整家解决方案的家居品牌。公司专业从事沙发、软床、床垫等软体家具以及全屋定制家居产品的研究、开发、生产与销售运营。产品层面，