2025年宏观策略展望.pdfVIP

A股绝对收益混合型组合方案

第一部分投资管理团队

第二部分投资管理业绩

第三部分组合管理策略

第四部分风险管理能力

2025年宏观策略展望

●华泰柏瑞基金●一对一交流使用

供中国人民保险集团股份有限公司业务交流使用

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内容提要

➢2025年中国经济初窥

➢美国大选点评

➢市场热点问题交流——（市场节奏、财报、红利、出海）

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中国经济的周期性定位

从螺纹钢价格所反映的周期性来看，目前中国经济运行相对接近2013-2015年周期，2023-2024年反常识

的短周期上行期，也可能暗示了2025年政策有望继续加码，尤其是海外不确定性较大的背景下。

%中国:现货价:螺纹钢(φ25mm):月:平均值:同比

3.2年3.3年2.9年4.3年3.0年

80

60

40

20

0

-20

-40

22222222222222222222

11111111111111111111

////////////////////

45678901234567890123

00000011111111112222

数据来源：wind2

金融与经济周期性特征的下降

随着金融与经济周期性特征下降，传统逆周期调节的效率也出现变化。

社会融资规模:人民币贷款:同比%金融机构:票据融资:同比

%%%

社会融资规模:政府债券:同比金融机构:中长期贷款余额:同比(右轴)

8022

245

社会融资规模:表外三项:同比(右轴)

2