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2021年第10期区域金融研究NO.10，2021
（总第591期）JournalofRegionalFinancialResearchGeneralNO.591
“虹吸效应”还是“扩散效应”？
——区域一体化对企业异地投资区位选择的影响
徐光伟乔婉容惠慧
（常州大学，江苏常州213164）
摘要：区域一体化具有虹吸效应还是扩散效应？本文以城市高铁开通为契机，检验区域一体化对企业
异地投资区位选择的影响。研究发现，高铁开通产生的区域一体化效应会促进企业跨地区异地投资，并且投资
区位选择偏好高铁开通辐射城市及大城市。研究结果支持高铁开通带来的区域一体化具有虹吸效应，企业盈
利能力在区域一体化与企业异地投资区位选择之间起负向调节作用；母子公司注册地是否为发达地区在区域
一体化与企业异地投资区位选择之间具有不同方向的调节作用；高铁开通带来的区域一体化以及企业异地投
资能够降低企业股价崩盘风险。本文研究不仅丰富了区域一体化和企业异地投资相关研究，也为当前推进区
域一体化发展战略提供了政策参考。
关键词：区域一体化；异地投资；区位选择；虹吸效应；扩散效应
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中图分类号：F275文献标识码：A文章编号：1674-5477（2021）10-00-09
响经济增长，微观上可能影响企业投资活动。已有文
一、引言献主要探讨区域一体化的宏观经济影响，而对区域一
体化的微观经济效应关注较少。基于此，本文研究区
十九届五中全会提出要“形成强大国内市场，构
域一体化对企业异地投资的影响具有重要的理论与
建新发展格局”，具体要求畅通国内大循环，促进国内
现实意义。
国际双循环，适应消费升级，拓展投资空间。面对新
目前关于区域一体化经济效应的文献主要集中
冠肺炎疫情蔓延、世界经济衰退，中国经济仍保持正
在以下三个方面：一是对宏观经济或区域经济的影
增长，充分说明其韧性十足。而庞大的内需是应对经
响。区域一体化对国内价值链而言具有双刃剑作用，
济风险、驱动经济循环的重要动力。畅通国内大循
而从区域一体化演进到国内一体化的关键力量是企
环、构建全国统一大市场必须实现商品和要素的区域
间自由流动。但区域间相互竞争的经济体制一定程业不同区域间跨区域的经营活动（张少军和刘志彪，
2010）。以高铁开通衡量区域一体化的研究中，高铁
度上造成了市场分割，如要打破这种局面，推进区域
一体化战略是可行途径之一。区域一体化宏观上影建设通过产业结构升级效应和技术创新促进节点城
基金项目：国家自然科学基金青年项目“区域一体化与企业异地投资：空间偏好、进入模式与经济后果”
。
收稿日期：2021-07-20
作者简介：徐光伟，男，安徽滁州人，管理学博士，副教授，供职于常州大学商学院，研究方向为公司财务
与公司治理。
乔婉容，女，江苏徐州人，常州大学商学院，研究方向为公司金融。
惠慧，女，江苏宿迁人，常州大学商学院，研究方向为公司金融。
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