怡亚通-市场前景及投资研究报告-流通龙头，新质生产力.pdfVIP

[Table_StockInfo]买入（首次）

2025年01月06日

证券研究报告•公司研究报告当前价：4.13元

怡亚通（002183）交通运输目标价：7.06元（6个月）

流通巨头，从商社迈向新质生产力

投资要点

推荐逻辑：1）2024年11月27日，深圳发布《推动并购重组高质量发展的行

[Table_Summary][Table_Author]

动方案（2025-2027）》，鼓励科技型上市公司，通过并购重组持续做大做强。

政策为怡亚通提供了更加宽松和支持性的并购环境。2）怡亚通以“做大供应链

+做强产业链+做盛孵化器”的三维一体战略，在半导体存储、AI智算、国产信

创等方向孵化深耕。2024年上半年，半导体存储分销业务实现营收6.74亿元

(+114.27%)，AI算力产业供应链业务实现营收3.12亿元(+11.5%)。3）2024前

[Table_QuotePic]

三季度，公司毛利率4.19%(+0.2pp)，企稳回升，现金收入比111.53%，获现能相对指数表现

力良好，同时作为深圳投控控股的上市子公司，融资渠道畅通。

怡亚通沪深300

深耕27年，供应链领域领跑企业。怡亚通是世界500强——深圳市投资控股有46%

限公司旗下企业，中国A股首家上市供应链企业，已成功构建出“供应链+产业29%

链+孵化器”的商业模式，凭借多年深耕的供应链优势，怡亚通培育出数字经济13%

生态沃土，AI算力、半导体等新质生产力布局在大科技枝头结出硕果。

-4%

大消费稳步恢复稳中提质，大科技进程加速。2024年前三季度，社会-20%

消费品零售总额达到35.5万亿元，同比增长3.3%，消费品供应链作为经济稳

定器和压舱石的作用日益显现。在大科技行业的广阔版图中，正成为-36%24/124/324/524/724/924/1125/1

一股强劲的驱动力。2023年我国芯片进口金额达到了2.46万亿元，占2023年

我国总进口金额的13.7%。供应链作为连接上下游产业的桥梁，在国内芯片产数据：聚源数据

业的发展进程中有着不可或缺的关键意义。

基础数据

供应链规模稳定，产业链日臻完善。公司供应链业务将“小怡家”作为数字化

[Table_BaseData]

品牌引擎，实现品牌商与上下游的紧密连接，为100多家世界500强企业及2600总股本(亿股)25.97

多家知名企业提供高效的分销服务。产业链业务重点布局并发展半导体存储、流通A股(亿股)25.97

52周内股价区间(元)2.73-6.25

等相关业务，共同推动AI技术的进步和应用拓展。2024上半年，公

总市值(亿元)