11月地产销售同比增速转正，基建增速环比小幅下行.docx

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TOC\o1-2\h\z\u一、11月地产销售同比增速转正，基建增速环比小幅下行 6

（一）11月地产销售同比增速转正，基建增速环比小幅下行 6

（二）11月社融同比延续少增，PPI环比由降转涨 12

二、水泥：11月下旬以来价格以震荡为主，供给继续优化 14

三、浮法玻璃：供需仍有压力，11月中下旬以来价格震荡下跌 18

四、投资建议 22

五、风险提示 23

图表索引

图1：2024年1-11月固定资产投资同比增长3.3% 7

图2：2024年1-11月房地产开发投资同比-10.4% 8

图3：房地产库存（左）和去化周期（右） 8

图4：2024年1-11月房地产新开工面积同比-23.0% 8

图5：2024年1-11月房地产销售面积同比-14.3% 8

图6：2024年1-11月房地产施工面积同比-12.7% 8

图7：2024年1-11月房地产竣工面积同比-26.2% 8

图8：50城新房成交（万方，MA7）趋势 9

图9：30大中城市商品房新房成交面积（万平） 9

图10：13城二手房成交（万方，MA7）趋势 9

图11：73城中介二手房成交（套数，MA7）趋势 9

图12：新增发行专项债（亿元） 10

图13：样本建筑工地资金到位率 10

图14：2024年1-11月狭义基建同比增速 11

图15：2024年1-11月广义基建同比增速 11

图16：2024年1-11月广义基建项目累计同比增速 11

图17：2024年1-11月广义基建项目单月同比增速 11

图18：铁路运输业固定资产投资同比增速 11

图19：道路运输业固定资产投资同比增速 11

图20：水利管理业固定资产投资同比增速 12

图21：公共设施管理业固定资产投资同比增速 12

图22：2024年11月社会融资规模存量增速7.8% 13

图23：PPI和M2、社融增速 13

图24：2024年1-11月水泥产量累计同比-10.1% 14

图25：2024年11月单月水泥产量同比-10.7% 14

图26：全国省会城市水泥均价（单位：元/吨） 15

图27：长三角省会城市水泥均价（单位：元/吨） 15

图28：全国水泥和煤炭成本价格差（元/吨） 15

图29：全国水泥库容比（%） 15

图30：全国水泥出货率（%） 15

图31：全国水泥开工率（%） 15

图32：北方三大区域水泥产量累计同比增速 16

图33：南方三大区域水泥产量累计同比增速 16

图34：北方三大区域水泥库容比（%） 16

图35：南方三大区域水泥库容比（%） 16

图36：北方三大区域水泥出货率（%） 17

图37：南方三大区域水泥出货率（%） 17

图38：北方三大区域水泥开工率（%） 17

图39：南方三大区域水泥开工率（%） 17

图40：全国平板玻璃产量同比增速 18

图41：全国浮法玻璃产能同比增速 18

图42：全国浮法玻璃均价（单位：元/吨） 19

图43：全国浮法玻璃库存天数（天） 19

图44：全国重质纯碱市场价均价（元/吨） 19

图45：浮法玻璃税后毛利走势（元/吨，管道气） 19

表1：2024年1-11月基建、地产、水泥玻璃数据一览 6

表2：水泥分区域价格（价格单位：元/吨库存单位：%出货率单位：%） 17

表3：2022年初至今浮法玻璃生产线冷修、复产和点火情况 19

一、11月地产销售同比增速转正，基建增速环比小幅下行

（一）11月地产销售同比增速转正，基建增速环比小幅下行

国家统计局公布2024年1-11月部分宏观和水泥玻璃行业数据：

表1：2024年1-11月基建、地产、水泥玻璃数据一览

单月同比增速

累计同比增速

指标

Q1

4月

5月

6月

7月

8月

9月

10月

11月

环比变

动(pct)

1-11

月

环比变

动(pct)

固投

固定资产投资

3.3%

-0.1

基建

狭义基建投资

6.5%

5.1%

4.9%

4.6%

2.0%

1.2%

2.2%

5.8%

3.3%

-2.4

4.2%

-0.1

广义基建投资

8.8%

5.9%

3.8%

10.2%

10.8%

6.2%

17.5%

10.0%

9.8%

-0.2

9.4%

0.0

地产

开发投资

-9.5%

-10.5%

-11.0%

-10.1%

-10.8%

-10.2%

-9.4%

-12.3%

-11.6%

0.8

-10.4%

-0.1

新开工面积

-27.8%

-14.0%

-22.