076两栖攻击舰首舰下水，海军造舰高峰有望持续.docx

目录

一、核心观点 1

076两栖攻击舰首舰下水，海军造舰高峰有望持续 1

估值回暖叠加周期重启，军工板块有望重拾升势 1

投资策略：建体系+补短板，迈入结构性增长新周期 1

二、每周板块数据回顾 4

板块指数 4

个股表现 4

板块估值 5

新股跟踪 5

全军武器装备采购信息网需求跟踪 9

重点公司盈利预测与估值 10

军工基金复盘 11

三、投资策略：建体系+补短板，迈入结构性增长新周期 12

四、细分赛道行业动态 14

商业航天板块：商业航天持续探索，SpaceX24年发射再创新高 14

低空经济：低空经济列入地方政府专项债正面清单 14

增材制造：钛合金粉末公司完成亿元融资 15

大飞机：国商飞召开第四届管理创新大会暨对标世界一流价值创造行动推进会 15

五、行业动态 16

国际动态 16

国内动态 16

六、一周上市公司公告 18

风险分析 20

请务必阅读正文之后的免责条款和声明。

一、核心观点

076两栖攻击舰首舰下水，海军造舰高峰有望持续

12月27日，中国海军076两栖攻击舰首舰在上海下水，命名为四川舰，舷号为“51”。27日，由我国自

主研制建造的076两栖攻击舰首舰下水命名仪式在上海沪东中华造船厂举行。经中央军委批准，076两栖攻击舰首舰命名为“中国人民解放军海军四川舰”，舷号为“51”。四川舰是海军新一代两栖攻击舰，是推进海军转型建设发展、提升远海作战能力的关键装备，满载排水量4万余吨，设置双舰岛式上层建筑和全纵通飞行甲板，创新应用电磁弹射和阻拦技术，可搭载固定翼飞机、直升机、两栖装备等。该舰下水后，将按计划开展设

备调试、系泊试验、航行试验等工作。

“十四五”及“十五五”海军造舰高峰有望持续，呈现大型化、远洋化、智能化、电磁化四大特点。

我国加快现代化海军的建设进程。我国海军包括潜艇部队、水面舰艇部队、航空兵、陆战队、岸防部队等，下辖东部战区海军（东海舰队）、南部战区海军（南海舰队）、北部战区海军（北海舰队），海军陆战队等。战

区海军下辖基地、潜艇支队、水面舰艇支队、航空兵旅等部队。按照近海防御和远海防卫相结合的战略要求，加快推进近海防御型向远海防卫型转变，提高战略威慑与反击、海上机动作战、海上联合作战、综合防御作战和综合保障能力，努力建设一支强大的现代化海军。

海军造舰高峰有望持续。未来10年内解放军海军将大量装备现代化新型舰艇，逐步淘汰落后舰艇，并迅速建立现代化的海军作战力量，或将组建4类针对性的海上作战力量，分别是航母联合攻击群、两栖登陆攻击群、

远洋机动舰队与近海防御舰队。每支舰队由不同类型舰艇搭配组建，各自承担不同的作战任务。随着国产003

号航母福建舰的下水，我国已经拥有3艘航空母舰，但是与美国航母相比仍然有较大差距。预计“十四五”及“十五五”期间，航母数量或将持续增长，围绕航母联合攻击群需求，将带来驱逐舰、护卫舰、潜艇以及补给船舶的需求，预计将有多艘两栖登陆舰下水，以及配套的驱逐舰、护卫舰、气垫登陆船等形成两栖攻击战斗群。

估值回暖叠加周期重启，军工板块有望重拾升势

目前军工行业处于从业绩预期到业绩兑现的转折点，924以来板块最高涨幅达50%，反映的是新周期增长预期，25Q1即将进入业绩兑现阶段，板块结构性、分化性特点或将愈加明显。2024年初以来中证军工指数上涨10.95%，确定性凸显。目前中证军工板块PE为73.67倍，估值位于历史中位。当前板块处于估值历史中位，及

业绩增速、资金配置双重底部区间，四季度国内外催化因素或将持续出现，为板块上涨注入新动力，新域新质

领域催化不断，建议积极把握结构性反弹机会，静待下一轮周期到来。

投资策略：建体系+补短板，迈入结构性增长新周期

军工行业已逐步进入新一轮周期，由“量价齐升”过渡到“量增价稳”阶段，由“平台放量”过渡到“建体系，补短板”阶段，由“全面增长”过渡到“结构性增长”阶段，或将开启第二轮结构性周期复苏。

行业未来增长主要呈现结构性特征，传统领域增长稳定，新域新质领域增长有望远超行业均值，建议配置端向新领域龙头及有新增长曲线的传统龙头倾斜。配置方面建议围绕三条投资主线，一是传统军工方向，我们建议重点关注有订单修复预期、有业绩支撑的航发产业、船舶产业以及航空航天产业；二是新域新质方向，新

行业动态报告

式战争方面我们建议关注围绕低成本、智能化、体系化三大特点的行业，包括低成本精确制导弹药、无人系统以及新一代智能化作战底座；新质生产力方面，我们建议关注应用市场空间广阔、行业处于快速成长期、国产化率较低的行业，主要为商业航天、低空经济、大飞机；新技术