利润与分配管理.ppt

第三节股利理论与政策固定比例股利政策定义：所谓固定比例股利政策是指公司每年不是按固定的股利支付额而是按固定的股利支付比例从净利润中支付股利。缺点：由于股利波动传递的是经营业绩不稳定的信息，容易使外界产生公司经营不善的印象，不利于股票价格的稳定与上涨，也不利于树立企业良好的财务形象。优点：体现了风险投资与风险收益对等的原则，不会加大公司的财务压力。0201第三节股利理论与政策优缺点第三节股利理论与政策正常股利和额外股利政策定义：所谓正常股利和额外股利政策是指企业每年按某一固定的较低的数额向股东支付正常股利，当企业盈利较大幅度增加时，再根据实际需要，向股东临时发放一些额外股利。产品销售数量的变化；产品销售结构的变化；可比产品成本的变化；可比产品销售价格的变化；产品销售税税率的变化；产品质量等级的变化。第二节利润预测与决策影响因素主要有：计划年度可比产品销售目标利润＝基期可比产品销售利润±产量变动对利润的影响数额±成本变动对利润的影响数额±销售产品结构变动对利润的影响数额±产品价格变动对利润的影响数额±销售税率变动对利润的影响数额±产品质量等级变动对利润的影响数额第二节利润预测与决策计算公式：第二节利润预测与决策例：某企业目标销售总成本为20万元，其中甲产品5万元，预计成本利润率为20％；乙产品为15万元，预计成本利润率为12％。实际执行的结果是：实际销售总成本为22.8万元，实际销售利润为60000元，甲、乙两种产品各占50％，实际成本降低率为5％，甲产品下半年实际销售价格上调20％，消费税税率由原来的10％调整为15％，乙产品的销售价格和税率均保持不变，试比较实际利润与目标利润的变化额并说明其变化原因。解：目标销售利润＝50000×20％＋150000×12％＝28000（元）实际利润与目标利润差额＝60000－28000＝32000（元）第二节利润预测与决策引起变动的原因有成本降低5%，为228000元按目标成本水平计算的实际销售总成本＝228000÷（1－5％）＝240000（元）由于成本变化影响利润＝240000×5%＝12000（元）第二节利润预测与决策目标平均成本利润率＝28000/200000×100％销售成本由200000元增加至240000元，故销售量增加01＝14％由于销量变化影响利润＝（240000－200000）×14%＝5600（元）（＝20％×5/20＋12％×15/20）02第二节利润预测与决策销售结构发生了变化实际平均成本利润率＝20％×50％＋12％×50％＝16％由于品种结构变化影响利润＝240000×（16%－14%）＝4800（元）第二节利润预测与决策甲产品按实际销量目标单价计算的销售收入＝[240000×50%×（1＋20%）]/（1－10%）＝160000（元）由于甲产品价格变化影响利润＝160000×20%×（1－10%）×50%＝14400（元）第二节利润预测与决策甲产品销售价格发生变化甲产品销售税率发生变化由于甲产品税率变化影响利润率＝160000×（1＋20%）×（10%－15%）×50%＝－4800（元）01030204第二节利润预测与决策03＝32000（元）02＝5600＋12000＋4800＋14400－480001在五因素的共同作用下导致实际利润与目标利润差额第二节利润预测与决策利润决策利润决策的程序收集整理信息资料；审定决策目标和可行性方案；目标利润的实施和反馈。第二节利润预测与决策比较决策法；综合平衡决策法。第二节利润预测与决策目标利润的决策方法增产增销，实现目标利润；0101020304实行技术革新，降低变动费用，实现目标利润；降低固定成本，实现目标利润；调整产品结构，实现目标利润。020304第二节利润预测与决策实现目标利润措施方案的决策第二节利润预测与决策编制企业预计利润表第三节股利理论与政策01主要代表人物：莫迪格莱安尼和米勒股利无关论认为，公司的股利政策不会对公司的股票价值产生任何影响。02第三节股利理论与政策股利无关论（MM理论）不存在任何发行费用和交易费用；01股利政策对公司的资本成本没有影响；03投资者对股利收益和资本利得具有同样的偏好；05不存在任何个人和公司所得税；02公司资本投资决策独立于其股利