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内容摘要
新冠疫情在全球范围内蔓延的这三年里,世界经济都遭受到了巨大的冲击,面临着
陷入衰退的巨大风险。新冠疫情也对我国的经济也造成了巨大的影响,因此本文以新冠
疫情为研究背景,研究新冠疫情对我国股市收益的影响。
文章以此次上海市疫情为背景,基于行为金融学理论,研究新冠疫情、投资者情绪
与电信行业收益这三者间的关系。本文以每日新增确诊人数为解释变量,投资者情绪为
中介变量,电信行业收益为被解释变量,研究新冠疫情对于电信行业收益的影响机制和
影响过程。首先对过去投资者情绪和突发事件的文献进行了梳理,之后基于现有的研究
结果和理论分析了新冠疫情对股票收益的影响机制,然后在已有研究的基础上采用主成
分分析法构建了日度行业投资者情绪指数,最后采用中介效应模型和VEC模型对新冠
疫情的影响进行了实证分析。
研究发现新冠疫情会影响电信行业收益,同时新冠疫情除了会直接对电信行业收益
产生影响外,还会通过影响投资者情绪对行业收益造成间接的影响,且间接影响的比例
接近了其总影响的一半。此外新冠疫情和投资者情绪对电信行业收益的影响存在一定的
滞后性,投资者情绪也会受到电信行业收益的影响,二者间存在双向的影响。短期来看
投资者情绪受自身影响较大,但是长期而言投资者情绪受行业收益的影响较大。
关键词:投资者情绪;行业收益;中介效应;VEC模型
Abstract
Inthethreeyearssincethepandemicspreadaroundtheworld,theworldeconomyhas
sufferedahugeshockandisfacingahugeriskoffallingintorecession.Thenewcrown
epidemichasalsohadahugeimpactonChinaseconomy,sothisarticleusesthenewcrown
epidemicasaresearchbackgroundtostudytheimpactofthenewcrownepidemiconChinas
stockmarketyield.
Basedonthetheoryofbehavioralfinance,thispaperstudiestherelationshipbetweenthe
newcrownepidemic,investorsentimentandtelecomindustryreturns.Thispapertakesthe
numberofnewdailyconfirmedcasesastheexplanatoryvariable,investorsentimentasthe
mediatingvariable,andthetelecomindustryincomeastheexplanatoryvariable,tostudythe
impactmechanismandimpactprocessofthenewcrownepidemicontheincomeofthe
telecomindustry.Firstly,theliteratureoninvestorsentimentandemergenciesinthepastwas
reviewed,andthentheimpactmechanismofthenewcrownepidemiconstockreturnswas
analyzedbasedontheexistingresearchresultsandtheories,andthenthedailyindustry
investorsentimentindexwasconstructedbyprincipalcomponentanalysisme
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