31投资方案的评价指标目录90课件讲解.ppt

一般情况下，解这样一个高次方程比较困难。根据净现值曲线的变化趋势，可以用人工试算线性内插法求解内部收益率。首先选取一个接近IRR的横坐标点i1，对应可求得纵坐标值NPV1（NPV1＞0），而后再选取一个横坐标点i2，对应求得纵坐标NPV2（NPV2＜0），用两点连线与横轴的交点可近似地表示IRR。 为保证计算的精度，一般要求i2－i1＜5%。*一般情况下，解这样一个高次方程比较困难。根据净现值曲线的变化趋势，可以用人工试算线性内插法求解内部收益率。 为保证计算的精度，一般要求i2－i1＜5%。*高内部收益率的价值以及为何要使用要求回报率的概念可以通过资本市场术语来解释。在个人投资活动中，储蓄存款是很保险的，但只能获得3%到4%的回报率;利率较高的债券保险系数较低，能够获得5%到6%的回报率;产权投资是比较有风险的，但能够获得10%的平均回报率。产权投资要能够产生较高的潜在回报率才值得人们考虑承担它的投资风险。如果产权投资只能获得5%到6%的回报率，那它的边际收益是否值得去承担增加的风险?这就是要求回报率的意义，它是在考虑了特定的风险态势和允许偏差之后的回报率。通过计算IRR，企业可以决定为项目投入资本和人力资源的风险对于回报来说是否值得。综合各行业的要求报酬率，对于无风险的投资项目来说，可能低至15%，对于高风险的投资项目来说，可能高至100%。*3.1.1静态评价指标3.1.2动态评价指标3.1.2.1动态投资回收期3.1.2.2净现值3.1.2.3净现值率3.1.2.4净年值3.1.2.5内部收益率3.1投资方案的评价指标目录净现值/净现值率/净年值指标的缺点课前导入3.1投资方案的评价指标3.1.2.5内部收益率法知识目标掌握内部收益率的计算方法和评价分析方法。能力目标具备动态评价指标的计算能力，以及根据不同的比选方案做出判断分析的能力。3.1投资方案的评价指标情境任务某企业计划投资一个项目，一次性投入100万元，预计项目的使用年限为5年，每年的收益情况如下图所示。假定基准收益率为12％，试采用财务内部收益率指标对该项目经济效果评价。10020302040543210n=12%3.1投资方案的评价指标3.1.2.5内部收益率法123有什么用？是什么？项目3投资方案的比较与选择1什么是内部收益率内部收益率（IRR）也称内部报酬率，是指项目计算期内资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、也就是净现值等于0时的折现率。其计算公式为：3.1投资方案的评价指标3.1.2.5内部收益率法内部收益率的概念

财务内部收益率（FIRR—FinancialInternalRateofReturn）是指项目在整个计算期内各年财务净现金流量的现值之和等于零时的折现率，也就是使项目的财务净现值等于零时的折现率。FIRRi＝?NPV=0折现CI-CO0123n内部收益率的概念

财务内部收益率（FIRR—FinancialInternalRateofReturn）是指项目在整个计算期内各年财务净现金流量的现值之和等于零时的折现率，也就是使项目的财务净现值等于零时的折现率。该方程是以FIRR为未知数的一元高次方程。内部收益率的概念

财务内部收益率（FIRR—FinancialInternalRateofReturn）是指项目在整个计算期内各年财务净现金流量的现值之和等于零时的折现率，也就是使项目的财务净现值等于零时的折现率。该方程是以FIRR为未知数的一元高次方程。内部收益率的概念

财务内部收益率的经济含义是投资方案占用的尚未回收资金的获利能力，是项目到计算期末正好将未收回的资金全部收回来的折现率。10000400123456185.32i=10%内部收益率的概念

未回收投资在计算期内的恢复过程第t期末0123456现金流量At-2000500500500500500185.32第t期初未回收投资Ft-1—-2000-1700-1370-1007-607.7-168.47第t期末的利息i×Ft-1—-200-170-137-100.7-60.77-16.85第t期末未回收投资Ft-1000-1700