绿色金融能够实现城市生态效益与经济效益的双赢吗？基于环境规制与资本配置的双重视角.pdf

第26卷第5期上海财经大学学报Vol.26No.5

2024年10月JournalofShanghaiUniversityofFinanceandEconomicsOct.

2024

DOI:

10.16538/j.cnki.jsufe.2024.05.004

绿色金融能够实现城市生态效益与经济

效益的双赢吗？

−基于环境规制与资本配置的双重视角

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武英涛，张

云，倪道涵

（1.上海师范大学商学院,上海200234；2.上海立信会计金融学院金融学院,上海201620；

3.埃塞克高等商学院,法国巴黎95000）

摘

要：绿色金融体系是推动中国经济绿色发展的重要支撑,然而绿色所强调的公益属性和金融

所要求的商业性带来的两难冲突会影响绿色金融的持续发展。文章以中国地级市为样本分析了绿色金

融的生态效益和经济效益以及实现两者双赢的可行路径。研究发现,目前中国绿色金融整体上实现了

城市生态效益的改善和城市经济效益的提升,尤其是在金融人才规模、金融科技水平和外来投资水平

较高的城市,其双赢效果更显著；从影响渠道看,绿色金融通过驱动技术创新、集聚生产性服务业、强化

环境监管力度以及吸引新企业进入市场实现双赢目标。因此,要实现中国经济绿色发展,须从金融人才

规模、金融科技水平、绿色金融影响渠道等方面优化绿色金融资源配置,发挥绿色金融对城市经济效益

和生态效益的积极作用,推动城市经济高质量发展。

关键词：绿色金融；生态效益；经济效益；环境规制；资本配置

中图分类号：F832;X196

文献标识码：A

文章编号：1009-0150(2024)05-0046-14

一、

引言

发展绿色金融是实现经济绿色转型发展的重要措施。理论上，绿色金融通过建立行之有效

的创新性制度能够有效抑制“高污染、高能耗”的传统项目，引导社会资本向具有更高技术、更

低污染的产业领域聚焦，从长期看，在提升生态环境效益的同时，也将通过加快资本要素流

动、优化金融资源配置提升资本的整体回报率，实现可持续发展的双赢目标。然而在实践中，

绿色金融项目存在不少投资周期较长、回报率不高、社会效益难以直接转化为经济效益等问

题，绿色金融发展的商业可持续性不断受到挑战，即绿色所强调的公益性和金融所强调的商业

性可能带来两难冲突，这将直接影响绿色金融的长效发展。那么，对于绿色金融发展多年，且

规模位居全球前四的中国①，在实现生态效益的同时，是否实现了相应的经济效益，尤其是从

收稿日期：2023-11-05

基金项目：国家社会科学基金重点项目“碳中和目标下国际碳泄漏效应与减排合作中国方案研究”（22AJY021）。

作者简介：武英涛（1981—），男，山东寿光人，上海师范大学商学院副教授；

张云（1978—），男，江苏无锡人，上海立信会计金融学院金融学院教授（通讯作者）；

倪道涵（2001—），女，浙江绍兴人，法国埃塞克高等商学院研究生。

①《绿色金融蓝皮书：全球绿色金融发展报告(2022)》，中央财经大学绿色金融国际研究院与社会科学文献出版社联合发布，

2023年。

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绿色金融的主要供给方如商业银行等角度，绿色金融相对于传统金融是否具有更高的资本（投

资）回报率，即是否从整体上实现了生态效益与经济效益的共赢？同时，更好地实现共赢的可

能路径有哪些？回答上述问题，对于如何设计绿色金融的激励保障机制，更好地实现绿色金融

的商业持续发展和发挥绿色金融效果具有重要意义。

绿色金融作为兼具环境规制与资本配置双重特性的金融服务模式（陆菁等，2021），既有研

究大多关注绿色金融的生态效益与功能，如绿色金融在生态环境保护和应对气候变化方面的

积极意义已得到国内外学者的广泛