计算机行业2025年度策略：大势已成.docx

内容目录

逆周期政策不断，计算机是投资修复领军 6

波动短期或许存在，不改计算机是投资修复领军大趋势 6

B端提效+AI代码助力行业盈利能力提升 9

计算机板块机构筹码仍处于历史相对低位，具备上行空间 13

AI应用:主打高容错或高准确率，选择边际变化显著方向 16

ToB各领域SAAS迎新机遇，AIAgent加速企业智能化 18

国内大厂AI边际变化显著，重视大厂AI产业链 20

字节：豆包MAU近6000万，AI软硬件加速布局 20

华为：鸿蒙实现“AI+OS”深度融合 24

除字节、华为外，国内腾讯、阿里、小米等互联网公司也在AI领域持续发力 29

特种行业AI应用爆发确定性强 30

AI编程提效显著，计算机行业有望高度受益 33

自动驾驶加速渗透，行业投资机会明确 37

国产化有望成为投资修复领军 42

新质生产力发展要求强调创新，外部环境或加速自主可控 42

算力投资继续高增，国产比例有望快速提升 44

华为与信创共振，鸿蒙PC即将到来 47

诸多领域投资修复有望加快 50

卫星互联网：两大星座有望进入常态化组网，2025年行业迎来加速 50

医疗：下游订单呈企稳态势，AI医疗进入成长期 51

教育：政策支持教育领域设备更新，教育IT企业有望核心受益 54

信息安全：长期需求确定性强，整体基本面亟待复苏 54

IT基建：万亿国债有望刺激科技Capex，资金来源条件改善 55

ETF大时代与并购重组贯穿资本市场线 57

投资建议 62

风险提示 62

图表目录

图表1：软件产业收入同比增速与中国GDP同比增速对比 6

图表2：申万计算机板块市值排名TOP15企业大多涉及G端业务（截至2024/12/28） 7

图表3：9月26日中央政治局会议政策要点 8

图表4：计算机上市公司平均收入及归母净利润水平（2014-2023） 8

图表5：生成式AI能影响（自动化或增强）各行业的工作时间 9

图表6：海外科技巨头推出的AI功能主要用于B端提效 10

图表7：Java用户能够在CodeWhisperer的帮助下轻松开始编写Python代码，而不必担心语法 11

图表8：2018-2023年计算机板块营业成本占营业收入比例情况 11

图表9：2023年典型计算机领军企业营业成本中的人员薪酬成本占比 12

图表10：申万计算机板块整体人员成本及人员费用情况 12

图表11：2018-2023年计算机板块销售净利率情况 13

图表12：AI编程效率提升给计算机板块带来的利润空间敏感度测算 13

图表13：公募基金信息传输、软件和信息技术服务业持仓占比（截止2024Q3） 14

图表14：2024Q3公募基金持仓占比排名（按证监会行业，单位：%） 14

图表15：信息传输、软件和信息技术服务业标准配置比例（截止2024Q3） 15

图表16：信息传输、软件和信息技术服务业相对标准行业配置比例（截止2024Q3） 15

图表17：各厂商前沿大模型在MMLU等多项评测基准上持续提升中 16

图表18：商汤科技公司创立历程，以人脸识别算法突破工业化应用红线为开始 17

图表19：a16z于2024年8月21日发布的AIWeb产品和AI移动应用top50榜单 18

图表20：ServicenowAIAgent示例 19

图表21：Ray-banMeta眼镜能力 20

努表22：字节旗下部分AI应用 21

努表23：中国Top5GenAllaas服务厂商市场份额，2023H2 21

努表24：豆包大模型家族 22

努表25：扣子界面 22

努表26：OlaFriend能力示例 23

努表27：显眼包 形 24

努表28：华为小艺文档助手 24

努表29：华为小艺帮写 24

努表30：华为小艺帮记 25

努表31：HarmonyOSNEXT公测范围扩大 25

努表32：AgentKv1.0自动设计、编码和执行的整 数据科学流程 26

努表33：盘古大模型架构 26

努表34：华为盘古多模 能力 27

努表35：华为盘古强 维能力 27

努表36：华为盘古全系列能力 27

努表37：生成车身么周，六个摄像 视角的视频可直接用于自动驾驶训练 28

努表38：生成晴能，雨能，黑夜的行车视频让自动驾驶学会应对丰富多样的场景变化 28

努表39：建筑草努 28

努表40：3D