企业资本市场与资本运作的内容及方式.pptVIP

完善的普通合伙人/有限合伙人结构有专业背景和经验的团队以及一套高效的团队激励机制清晰的投资策略以及投资目标边界划定建立在方法论基础上的深厚的行业研究和企业评估能力一套完善的投资委员会决策体系以及严格的纪律性私募运作成功的条件选择融资方行业成熟行业，非TMT风险要小得多市场足够大龙头企业最佳，非也亦可潜在的行业,风能、节能、太阳能等环保、水处理、电池清洁能源技术和项目选择融资方的条件与程序行业吸引力；企业盈利能力；管理团队经验；市场营销能力；资产债务状况；产品技术含量等项目的提出和初步筛选委托中介机构尽职调查讨论和评价确定初步方案企业治理结构设计与重组退出战略设计控制权与激励制度安排编写商业计划书确定募资对象和名单公开路演或面对面演示投资条款清单的谈判及签约后续跟踪与评价融资方选择投资方标准诚信与业内品碑独特核心竞争力丰富人脉资源专业信息互补退出与上市成功经验投融资双方约定的核心文件投资条款清单TermSheet对融资方的估值计划投资金额融资方义务投资方权利股份作价股权形式知情权与必威体育官网网址责任纠纷与适用法律退出（股权转让及IPO）后的提前约定投资方的增持股份回购保证及作价董事会席位投票权利等多数情况下，递交条款清单之前双方已对相关条款做了口头上的基本约定签署条款清单后，意味双方就投资合同的主要条款已经达成一致意见。对融资双方来说，不要指望基本条款可以在以后的合同谈判中重新议定私募的成功运作私募业的机遇机遇为日益活跃的中小企业、民营企业的并购、发展提供资金内地企业境内境外公开上市前的Pre-IPO支持银行及公司重组近10万个国企的改革，国企民营化将是未来PE的关注点跨国境的收购兼并其他领域如不良资产处理，房地产投资等也为PE提供了好的机会时间数量1970年代51980年代701990年代5702000-200613272015估计3000数据来源：ALPinvest2接受外资的文化障碍5调整企业组织结构和股权不确定3很难通过上市及并购退出6政府对并购国企的政策限制1可供投资的企业不多4知识产权保护困难挑战私募业的挑战私募基金运作归纳概念：收购方通过发行新股，或者使用自己从资本市场上回购的库存股，交换目标公司的股票的支付方式。优点：避免了现金支出，同时双方实现相互持股，形成利益共同体，有利于目标公司的顺利交接。缺点：会稀释收购公司的现有股东的股权，同时发行新股的程序复杂，有可能会贻误好的收购时机。010302企业并购支付方式----股权支付企业并购支付方式----混合方式混合收购是采用以上几种方式的组合形式。实际操作中通常是采用混合操作的方式，如一部分股份采用现金支付，剩余部分采用股权支付。通过多种支付方式的结合，可以最大限度地利用各种支付方式的好处。反并购策略股票回购资产收购和剥离降落伞计划白衣骑士计划“帕克门”战略驱鲨条款毒丸计划在公司章程中预先制定一些对恶意收购者极端不利，而对现有股东几乎没有不利影响的条款。主要包括三个方面：稀释恶意收购者的股权；增加恶意收购者的收购成本；目标企业以自我伤害降低对恶意收购者的吸引力。常见的毒丸计划如负债“毒丸”计划，人员“毒丸”计划等。010302反并购策略----毒丸计划反并购策略----驱鲨条款公司章程中的某些难以被恶意收购者接受的条款：包括董事轮换制（规定每年只能更换一定比例的董事会成员，使恶意收购者难于迅速得到实际控制权）、绝对多数条款（某些公司规定公司的合并决议必须经过绝对多数股东同意才能通过），限制大股东表决权等方式。反并购策略----降落伞计划01为了避免目标企业的管理层和职工在收购结束之后失业而在公司章程作出规定：一旦收购之后企业的员工遭到解雇，则企业必须要支付给这些员工补偿金。按照补偿范围的覆盖面的不同，降落伞计划分为金色降落伞计划，银色降落伞计划，灰色降落伞计划，其覆盖范围分别为高层管理人员，中层管理人员，普通员工。02反并购策略----白衣骑士计划01在恶意收购者进行收购的过程中，寻找一家和目标公司关系密切的企业，以更优惠的条件达成善意收购。02反并购策略----资产收购和剥离目标企业将对恶意并购者最有吸引力的资产，通常也最优良的资产从公司剥离或出售，或者购入恶意收购者不希望得到的资产，从而使恶意收购者对自己彻底丧失兴趣。由于我国法律禁止被收购方在收购人公告之后购买、处置核心资产，实际上资产剥离的方法不适用于我国的情况。反并购策略--