宏观经济消费的区域分化与政策空间.docx

目录

TOC\o1-3\h\z\u区域消费格局：各地表现不失稳定，工业对消费存在助力 4

消费的区域格局变化没有想象中那么大 4

增速与第二产业占比有明显关联 5

服务消费：关注一线城市以外的增长空间 5

服务消费占比与经济密度相关性并不高，二三线城市空间巨大 5

创建多元化服务消费场景，从需求侧打造消费活力 6

地方性消费补贴有望填补真空期 7

上海消费数据的启示：效果与瓶颈共存 8

消费券对当月数据有显著改善 8

从正餐变化观察消费结构的改变 8

风险提示 9

图表目录

图1：各地社会消费品零售累计增速（%，按照今年10月累计同比排序） 4

图2：2019年与2023年各地社会消费品零售累计增速（%，按照2019年12月累计同比排序）

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图3：2023年第二产业在GDP中的比重以及该省所对应的1-10月社零增速（%） 5

图4：2023年城镇居民家庭人均教育文化娱乐服务消费支出（元） 6

图5：2023年城镇居民家庭人均教育文化娱乐服务消费支出/整体人均消费支出 6

图6：全国层面正餐、快餐份额变化（倍，%） 9

图7：北京正餐、快餐份额变化（倍） 9

表1：《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》部署方向及落地案例 6

2024年中央经济工作会议提出“创新多元化消费场景，扩大服务消费”，从全球趋势看，在收入水平不断提升之后这也是消费的发展趋势所在，但与此同时，2024年消费呈现大城市增长承压但中部地区表现更好的现象，从这个角度看，区域消费数据背后有何启示？服务消费扩大是否会带来数据波动增加？如何看待消费相关政策工具的空间与瓶颈？本文主要对这些问题进行探讨。

区域消费格局：各地表现不失稳定，工业对消费存在助力

上海近期公布了必威体育精装版消费数据，根据统计部门官网，1-11月上海社会消费品零售总额比去年同期下降3.1%，其中批发和零售业累计同比下降3.0%，住宿和餐饮业累计同比下降5.3%。大城市承压不仅限于上海，如1-11月北京实现社会消费品零售总额同比下降2.8%，降幅较1-10月扩大

1.5个百分点，同时，1-9月其餐饮业营业收入下滑4.3%，利润下滑81.2%，在前期报告《关注第三产业的景气分化——月度宏观经济回顾与展望》中我们对此进行过专门讨论，将利润较大幅度下滑的原因更多归结于价格战加剧，而非需求总量萎缩。

不过也并非每个大城市都存在北京、上海的压力，广州等地表现明显更好，11月其住宿餐饮业当月实现零售额增长4.3%，1-11月累计增速提升至1.7%，正在连续发放的“食在广州”政府消费券金额为1亿，也发挥了一定的作用。

从全国省份数据来看，1-11月数据公布较为有限，考察10月份数据更为全面，排序显示，河南、湖南、山东等地今年消费增速靠前，海南、天津、青海、上海、北京承压最为明显。当前市场对这一现象有多重解释，包括一线城市消费降级空间大、商务消费占比高、海南旅游降温等等，但我们认为还有两点需要补充：

消费的区域格局变化没有想象中那么大

北京、上海、天津本来就不是高消费增速的地区，这可能和人口集聚进入后半程、消费升级空间不大有关，不妨参考疫情之前的2019年，在全国排序中这些城市本身都靠后；而今年河南消费增速被市场热议（在全国名列前茅，1-10月可能居于首位），但河南在疫情前就是全国消费增速较高的区域（河南今年分4批发放“金秋消费券”，合计投入省级财政资金2亿元，但相对去年社

会消费品零售总额2.6万亿来说并不太大）。

图1：各地社会消费品零售累计增速（%，按照今年10月累计同比排序）

10.00

5.00

0.00

-5.00

-10.00

数据来源：同花顺，

图2：2019年与2023年各地社会消费品零售累计增速（%，按照2019年12月累计同比排序）

2023 2019

2023 2019

20.00

15.00

10.00

5.00

江西省安徽省四川省河南省云南省湖北省湖南省福建省重庆浙江省西藏自治区河北省

江西省安徽省四川省河南省云南省湖北省湖南省福建省重庆浙江省

西藏自治区

河北省全国广东省山西省甘肃省陕西省

广西壮族自治区

上海山东省江苏省黑龙江省辽宁省

新疆维吾尔自治区

青海省海南省

宁夏回族自治区

贵州省北京

内蒙