银行业系统性风险溢出影响因素研究.pdf

内容摘要

随着第四次工业革命的到来，产业互联网的发展已经进入快车道，为了把握这个

短暂的转型窗口期，大多数商业银行已经开始了数字化转型。所谓数字化转型，就是

要经过一系列的信息，计算、通信与互联技术，达到企业业务的变革、提升企业能力。

商业银行作为金融行业中重要组成部分，其自身的业务模式及运营管理方式都需要进

行改革创新才能适应时代要求。银行业金融业务的运行和活动，高度依赖人员的介入、

建立管理制度和流程及规范作业等方面去完成。数字化转型对传统银行业务模式产生

巨大冲击，使商业银行必须从过去的“以产品为中心”转变到现在的“以客户需求为

中心”。在数字化日益推进的今天，金融服务将深入到每一个情景和生态中，但是，

这一“渗透”又将产生新的危险与挑战。商业银行在数字化转型中必须要考虑到这一

点。由于数字化转型，信息传递的效率得到显着提高，因此，风险信息传递速度随之

加速。一个风险事件可以瞬间引发其他地区的相同或类似的风险事件，这对商业银行

来说可能是致命的。这一现象发生后，银行在管理上就会显得极为薄弱，再加上若有

其他因素的干扰，业务则会产生更大系统性风险，继而影响金融安全。因此，研究分

析银行业在数字化转型期间的系统性风险溢出显得格外重要。

本文基于有效市场理论，选取了A股16家商业银行以及中证银行指数十年的日收

盘价数据，对商业银行收益率的波动性和联动性展开研究。首先通过ARMA-GARCH模型

对十六家商业银行和中证银行指数的自身波动性进行研究，最终采用t-Garch（1,1）

模型进行收益率序列拟合，发现所选样本商业银行都具有波动聚集性。通过构建DCC-

Copula函数，在时变条件下对商业银行与中证银行进行联动性研究，并采用DCC-t-

Copula函数对其相关系数进行研究。结果表明商业银行与中证银行的风险相关性均正

向相关，且处在较高水平。

采用中证银行指数为系统指数，用GARCH模型拟合收益率序列，拟合收益率序列

采用时变Copula函数衡量银行自身风险值与风险溢出性，风险贡献性。

结果表明，国有商业银行自身在险价值VaR最低，均低于其他两类银行在险价值。

各个商业银行的风险溢出价值图走势趋同，且银行的风险溢出具有明显的时变特征，

当风险事件发生时，波动情况均处在较高水平。

同时引入数字化水平指数，探究商业银行数字化转型对系统性风险的影响。结合

理论构建实证模型，实证银行数字化转型过程中影响银行业系统性风险溢出的因素。

结果表明，银行系统性风险溢出效应与银行的数字化转型水平、不良贷款率、衍生金

融负债成正相关关系，银行数字化转型指数、不良贷款率、衍生金融负债越大，银行

的系统性风险溢出效应就越大；银行系统性风险溢出效应和银行的盈利能力、经济发

展水平成反比，也就是银行的盈利能力越强，宏观经济环境越好，银行的系统性风险

溢出效应越小。

最后结合实证分析的结论，在数字化转型期间下，为防范银行系统性风险提供理

论支持，提出加强自身风险管理和银行业如何科学数字化转型的对策建议，即商业银

行应提高自身抗风险能力，并建立符合自身的风险预警指标，并加强银行数字化转型

中的风险管理。

关键词：系统性风险溢出；数字化转型；条件在险价值；在险价值

Abstract

WiththeadventoftheFourthIndustrialRevolution,thedevelopmentofindustrialInternet

hasenteredthefastlane.Inordertograspthisshorttransitionwindow,mostcommercialbanks

havebegundigitaltransformation.Theso-calleddigitaltransformation,istogothroughaseries

ofinformation,computing,communicationandinterconnectiontechnology,toachievebusiness

change,enhanceenterprisecapacity.Asanimportantpartofthefinancialindustry,commercial