纳芯微(688052)国产稀缺车规模拟芯片厂商.docx

目录

感知+驱动，构建万物互联芯世界 6

聚焦传感器、信号链、电源管理三大方向 6

管理层出身海外大厂，股权激励绑定核心团队 7

1H24汽车电子营收占比超3成 9

持续加大研发投入，增强技术领先优势 10

深耕模拟芯片核心市场，重点发力汽车电子 12

信号链：性能国际领先，车规隔离产品全覆盖 14

电源管理：持续丰富产品矩阵 15

传感器：收购麦歌恩，强化磁传感器布局 17

盈利预测与估值 19

风险提示 21

图表目录

图1：纳芯微产品布局及应用领域 6

图2：纳芯微股权结构（截至3Q24） 7

图3：纳芯微2024年前三季度营收同比增长36.5% 9

图4：纳芯微归母净利润及增速（百万元，%） 9

图5：纳芯微聚焦传感器、信号链、电源管理三大方向 10

图6：1H24纳芯微汽车电子营收占比超3成 10

图7：纳芯微研发情况（百万元，%） 11

图8：纳芯微研发人员及平均薪酬（人，万元） 11

图9：2023年模拟芯片应用领域占比（%） 12

图10：中国模拟芯片自给率2023年达15% 12

图11：纳芯微重点发力汽车电子 13

图12：中国MEMS传感器市场规模及增速（亿元，%） 17

图13：中国MEMS传感器结构（%） 17

图14：2016年-2027年全球磁传感器市场规模（亿美元） 17

图15：2022年中国磁传感器竞争格局（%） 17

图16：全球汽车磁传感器市场规模（亿美元，%） 18

图17：传统燃油车与新能源汽车磁传感器用量及价值量对比 18

表1：纳芯微里程碑事件 6

表2：部分核心人员介绍 8

表3：股权激励绑定核心团队 8

表4：纳芯微主营业务收入拆分及毛利率 9

表5：纳芯微部分在研项目情况（截至1H24） 10

表6：全球模拟芯片行业竞争格局分散，2023年CR10达67% 12

表7：800V平台高压控制器模拟芯片种类及用量 13

表8：纳芯微信号链产品必威体育精装版进展 14

表9：2020年纳芯微传感器信号调理ASIC芯片国内市占率超18%，全球数字隔离芯片市占率超5% 14

表：纳芯微部分产品性能指标达到或优于国际竞品........................................

表11：纳芯微电源管理产品必威体育精装版进展（偏驱动芯片） 16

表12：驱动芯片竞争格局 16

表13：纳芯微传感器产品主要包括磁传感器、压力传感器、温湿度传感器 18

表14：收入拆分（百万元，%） 19

表15：可比公司估值表（2024/12/30） 20

感知+驱动，构建万物互联芯世界

聚焦传感器、信号链、电源管理三大方向

纳芯微是高性能高可靠性模拟及混合信号芯片公司。公司成立于2013年，早期做传感器信号调理ASIC芯片，17年发布首款数字隔离器，目前聚焦传感器、信号链、电源管理三大方向，并被广泛应用于汽车、泛能源及消费电子领域。

图1：纳芯微产品布局及应用领域

资料来源：公司公告，研究

截至1H24已能提供2100余款可供销售的产品型号。2021年，纳芯微实现全品类车规隔离产品量产；2022年于上交所科创板上市。

时间事件2013年

时间

事件

2013年

公司成立

2014年

发布首款三轴加速度计信号调理ASIC芯片

2015年

发布首款压力传感器信号调理ASIC芯片

2016年

发布首款汽车级芯片

2017年

发布首款数字隔离器

2018年

温度传感器芯片实现量产，汽车压力传感器芯片实现批量装车

2019年

发布首款MEMS压力传感器，发布隔离电源及隔离接口芯片

2020年

发布隔离驱动和隔离放大器

2021年

全品类车规隔离产品量产，发布并量产首款霍尔电流传感器

2021年末设立全资子公司纳希微，致力于压力传感器芯片封装测试及隔离芯片的测试

2022年

在上交所科创板上市

发布汽车马达驱动芯片，发布汽车电源芯片，公司各类车规级芯片均已通过主流整车厂商、一级供应商

或次级供应商的验证

2023年

开拓海外市场，设立德国、日本、韩国等分支机构

资料来源：公司官网，研究

管理层出身海外大厂，股权激励绑定核心团队

股权结构稳定，王升杨为公司实际控制人，三位创始人为一致行动人。截至3Q24，公司创始人王升杨直接持有公司10.87%的股份，另外两位创始人盛云、王一峰分别持股10.13%、3.80%。王升杨、盛云、王一峰、苏州瑞矽信息咨询合伙企业（有限合伙）、苏州纳芯壹号信息咨询合伙企业（有限合伙）构成一致行动关系。

图2：纳芯微股权结构（截至3Q24