基础化工行业钛白粉12月月报：钛白粉价格有企稳迹象，行业仍处景气低谷.docx

正文目录

钛白粉及原材料价格复盘 3

钛白粉企业生产情况 5

进出口情况 6

下游需求跟踪 7

钛白粉板块及重点公司走势 8

投资建议 9

风险提示 9

图表目录

图表1：钛白粉价格 3

图表2：钛精矿价格 3

图表3：浓硫酸价格 4

图表4：钛白粉价差 4

图表5：理论成本及毛利率 4

图表6：月度产量及同比 5

图表7：开工率 5

图表8：国内钛白粉企业开工情况（仅列示减产或停工工厂） 5

图表9：钛白粉周度库存 6

图表10：2024钛白粉拟在建装置跟踪表 6

图表11：进口数量及同比情况 7

图表12：出口数量及同比情况 7

图表13：2024年11月中国钛白粉出口国家占比 7

图表14：房屋新开工、竣工、施工面积累计同比 7

图表15：塑料制品产量累计同比 7

图表16：造纸业规模以上工业增加值累计同比 8

图表17：汽车产量累计同比 8

图表18：钛白粉指数 8

图表19：钛白粉上市公司月度行情 9

钛白粉及原材料价格复盘

钛白粉价格下跌后持稳，行业景气度仍低迷。根据卓创资讯数据，截至12月27

日，钛白粉12月均价为14250元/吨，较11月均价下降198元/吨。主要由于需求仍然较为清淡。

图表1：钛白粉价格

来源：卓创资讯，

12月钛矿均价较11月有下滑。根据百川盈孚数据，截至12月28日，攀枝花

钛精矿（TiO2≥46%）12月均价为1960元/吨，较11月均价下降96元/吨，下降幅度4.7%。国内矿山大厂表示有挺价意愿，但终端需求难以支撑，保持低供给状态。

图表2：钛精矿价格

来源：百川盈孚，

浓硫酸均价略有上涨。根据卓创资讯数据，11月浓硫酸（98%）全国均价462

元/吨，较上月上涨26元/吨，上涨幅度6.0%。

图表3：浓硫酸价格

来源：卓创资讯，

价差维稳。截至2024年12月27日，钛白粉价差为7346.5元/吨，较上月末上

涨1.5元/吨。

图表4：钛白粉价差

来源：卓创资讯、百川盈孚，

成本略有改善，但由于钛白粉降价行业毛利率进一步下滑。根据卓创资讯数据，截至2024年12月26日，钛白粉周均理论成本为14986元/吨，较上月末下降18元/吨，下降幅度0.1%，但理论毛利率则从-4.92%下降到-5.16%。

图表5：理论成本及毛利率

来源：卓创资讯，

钛白粉企业生产情况

钛白粉11月产量为27.5万吨，同比下降8.8%，环比下降5.2%，1-11月产量累计同比增长3.3%。截至2024年12月26日，企业开工率为65.45%，较11月末开工率63.58%上升1.87pct。

图表6：月度产量及同比 图表7：开工率

来源：卓创资讯， 来源：卓创资讯，

生产企业产能（年/万吨）开工情况龙佰禄丰

生产企业

产能（年/万吨）

开工情况

龙佰禄丰

26

减产

龙佰德阳

25

减产

攀钢重庆

10

停工

攀枝花大互通

8

减产

攀钢钒钛

7.5

减产

云南大互通

7

减产

西昌瑞康

6

停工

攀枝花正源

4

减产

重庆民丰

3

停工

富民龙腾

3

停工

攀枝花钛都

3

停工

中核钛白

55

减产

安徽迪诺

4

减产

福建天泰

3

减产

嘉兴高盛

1.8

减产

山东东佳

24

减产

山东金海

20

减产

山东道恩

14

减产

济南裕兴

13

停工

安阳宏大

1

停工

广东惠云

18

减产

广西大华

7

减产

苍梧顺风

6

停工

广西西陇

6

减产

广西百合

3

停工

广西广峰

3

停工

平桂飞碟

3

停工

锦州钛业

12

减产

数据来源：百川盈孚，

库存方面，根据卓创资讯数据，截至2024年12月26日，钛白粉周度库存为30

万吨，较上月末的31万吨略有下降，目前库存仍处于相对高位。图表9：钛白粉周度库存

来源：卓创资讯，

2024年钛白粉拟在建装置产能已边际收窄。根据卓创资讯数据，2024年在建的钛白粉产能主要包括国城化工、燕钢吉诚、惠云钛业、中核钛白、云天化、顺风钛业的装置，合计约68万吨产能，较23年拟建产能已有边际收窄。在建装置跟踪如下：

图表10：2024钛白粉拟在建装置跟踪表

企业

产能（万吨）

工艺

原料来源

备注

国城化工

10

硫酸法

外采

一期10万吨，产能待释放，稳定生产计划2024年二季度

燕钢吉诚

16

氯化法

外采

一期8万吨/产线×2，10万吨/年钛渣、16万吨/年人造金红石配

套，计划2024