国泰期货-2025年各资产策略展望.pdf

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01股票策略回顾及展望

核心观点

市场概况：

2024年对于量化Alpha策略来说是事件冲击的一年。从年初的微盘股踩踏，雪球产品大量敲入引发股指期货贴水幅度快速加深；到年中监管对于融券和高频交易的

政策引发市场对策略的担忧；再到7、8月份市场成交量的萎缩，交易流动性受限；最后在国庆前的急速拉伸，打败指数难度陡增的同时基差也快速升水。因此，今

年Alpha收益呈现出多段脉冲波段。但在事件之外，Alpha收益仍能保持一定的增长节奏，总分展示了量化策略虽不善于应对突发事件，但能够穿越牛熊的优缺点。

指数表现：

在宽基指数中，300指