12月PMI数据点评：政策持续显效，非制造业超预期回升.pptxVIP

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2025-01-09 发布于北京
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12月PMI数据点评：政策持续显效，非制造业超预期回升.pptx

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1、经济延续趋稳态势2、建筑业及服务业双双上行，非制造业反弹超预期请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远目录

图表1：PMI数据主要分项资料来源：iFinD，太平洋证券中国12月制造业PMI指数50.1，预期50.3，前值50.3。中国12月非制造业PMI指数52.2，预期50.2，前值50.0。项目较前值 2024/12 2024/11 2024/10 2024/9 2024/8 2024/7 2024/6 2024/5 2024/4 2024/3 2024/2 2024/1 2023/12制造业PMI-0.250.150.350.149.849.149.449.549.550.450.849.149.249.0生产-0.352.152.452.051.249.850.150.650.852.952.249.851.350.2新订单0.251.050.850.049.948.949.349.549.651.153.049.049.048.7新出口订单0.248.348.147.347.548.748.548.348.350.651.346.347.245.8进口2.049.347.347.046.146.847.046.946.848.150.446.446.746.4原材料库存0.148.348.248.247.747.647.847.647.848.148.147.447.647.7从业人员-0.148.148.248.448.248.148.348.148.148.048.147.547.647.9供应商配送时间0.750.950.249.649.549.649.349.550.150.450.648.850.850.3采购量0.551.551.049.347.647.848.848.149.350.552.748.049.249.0主要原材料购进价格-1.648.249.853.445.143.249.951.756.954.050.550.150.451.5出厂价格-1.046.747.749.944.042.046.347.950.449.147.448.147.047.7产成品库存0.547.947.446.948.448.547.848.346.547.348.947.949.447.8在手订单0.345.945.645.444.044.745.345.045.345.647.643.544.344.5生产经营活动预期-1.453.354.754.052.052.053.154.454.355.255.654.254.055.9非制造业PMI2.252.250.050.250.050.350.250.551.151.253.051.450.750.4建筑业3.553.249.750.450.750.651.252.354.456.356.253.553.956.9服务业1.952.050.150.149.950.250.050.250.550.352.451.050.149.3请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远

1、经济延续趋稳态势制造业PMI连续3个月运行在扩张区间。12月制造业PMI为50.1?，较上月小幅下降0.2个百分点，略低于市场预期。本月制造业扩张有所放缓，符合季节性特征，过去5年、10年里12月制造业PMI环比分别下降0.26、0.28个百分点。10月至12月制造业PMI已经连续3个月保持在荣枯水平以上，经济恢复态势持续。需求边际拉动明显。本次制造业PMI的13个分项指数中，新订单指数、新出口订单指数、积压订单指数、产成品库存指数、采购量指数、进口指数、原材料库存指数和供应商配送时间指数上升，指数升幅在0.1至2个百分点之间。其中新订单指数环比贡献较为显著，尤其是进口订单，较前值大幅上行2.0个百分点。存量政策及一揽子增量政策促进国内需求修复，对整体制造业的扩张形成重要支撑。图表2：制造业PMI 图表3：制造业PMI分项53525150494847462023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/112023/122024/012024/022024/032024/042024/052024/062024/072024/082024/092024/102024/112024/12PMI4550新订单原材料库存供货商配送时间从业人员2024-12生产552024-11资料来源：Wind，太平洋证券资料来源：Wind，太平洋证券请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远

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