【IPO系列】本轮调整周期IPO企业终止分析合集（2023.4-2024.12）.pdf

IPO终止企业

监管审核问询重点分析汇总

二〇二五年一月

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和以往年份不同，本轮大批量IPO企业被终止很难说都是由于自身的因素所造

成的，由于本轮改革的影响和力度前所未有，受政策导向影响而被迫被挤出并

不在少数。因此，尽管看似本轮改革周期终止的IPO企业数量高企，但这并不

意味着这些企业就是问题多多，毕竟IPO市场在这段时间快速收窄，也当属于

人力不可为。而且虽然终止企业数量众多，但大部分也只是基于当下形势的权

宜之策，据汉鼎咨询的了解，许多企业待后续时机成熟很快又会重振旗鼓，以

一个全新的面貌去叩响资本市场的大门。

本篇PDF汇总后了汉鼎咨询自2023年中结合申报材料、企业财务数据、审核

问询函及市场舆情重点关注事项梳理出的IPO终止企业审核问询重点及可能致

使其终止的原因分析内容汇总。

（考虑到多家企业因业绩波动、行业属性等共性问题选择撤回材料，或撤回时

审核问询函未予公布，下文汇总仅涉及部分IPO终止企业）

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目录

{新“国九条”发布后终止}

一、【米格新材】年初过会，年末IPO终止！公司成立时间短且所处行业周期波动，

业绩增长可持续性被多轮问询12

二、【新特能源】过会一年多仍未进入注册环节，撤回主板IPO！业绩“盈转亏”，

募投项目后续暂无建设计划16

三、【中钢矿院】四年两闯科创板IPO失败！两次申报均被问询科创属性及行业领域

认定依据！21

四、【图南电子】提交注册11个月后IPO终止！2024上半年业绩大幅下滑或为核心

因素，可持续经营能力从首轮被问到上会26

五、【科峰股份】IPO终止！过会超17个月未能提交注册，2023年业绩可能“踩线”

或不满足创业板上市新规31

六、【筠诚和瑞】过会逾14个月IPO终止！预计未来关联交易水平持续在30%左右，

独立性成监管核心关注重点！35

七、【长光卫星】持续亏损的卫星运营商科创板IPO终止！折旧成本水涨船高，交易

所关注实现扭亏为盈条件及经营可持续性39

八、【海谱润斯】受理10日后被抽中现场检查，现IPO终止！被问询业务描述及可比

公司选取准确性，收入严重依赖单一客户43

九、【飞仕得】科创板IPO终止！下游多数客户处于行业调整期或影响公司业绩，核

心技术先进性及研发投入被问询49

十、【佳宏新材】创业板IPO过会逾19个月后终止！“细分领域行业龙头”、“进口

替代”等多项描述被追问依据54

十一、【衡泰技术】过会19个月未能提交注册后IPO终止！业绩大幅增长与可比公司

变动趋势存异，被关注合理性59

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十二、【睿联技术】过会22个月后创业板IPO终止！近年来业绩高速增长，但成长性

及可持续性成监管重点关注问题63

十三、【胜软科技】北交所IPO终止！第四季度收入确认占比近80%，连续三轮问询

均指向收入真实性66

十四、【用友金融】北交所在审3年的“钉子户”正式宣告IPO终止！作为分拆上市

企业，自身及控股股东业绩双双下滑70

十五、【天助畅运】过会17个月未能进入注册环节后IPO终止！市场地位相关引用数

据曾被交易所质疑客观性74

十六、【鑫信腾】过会近18个月后创业板IPO终止！监管重点关注公司业绩可持续性

79

十七、【施美药业】创业板IPO，更换申报会计师未果后“中止”变“终止”，业务

技术相关表述被问询准确性82

十八、【致远电子】创业板IPO终止！核心技术先进性及毛利率合理性相关描述被质

疑，监管要求不得简单定性答复86

十九、【万方科技】过会超17个月未能进入提交注册环节，IPO终止！收入依赖大客

户致报告期内业绩大幅波动90

二十、【常荣电器】答复三轮问询后IPO终止！行业新规改变市场竞争格局，监管问

询公司核心产品是否面临淘汰风险94

二十一、【丰岛食品】主营水果罐头，北交所IPO终止！监管直接问询“如何体现传

统行业转型升级”99

二十二、【日日顺】创业板IPO过会17个月后终止！扣非净利润超4亿，关联交易公

允性及经营独立性被多轮问询至上会现场103

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