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海外行业报告|行业专题研究

碳中和证券研究报告

2021年03月05日

全球科技巨头在行动作者

孔蓉分析师

SAC执业证书编号：S1110521020002

科技行业温室气体排放如何？直接排放温室气体量不高，但价值链排放量*****************

较高李泽宇分析师

SAC执业证书编号：S1110520110002

根据温室气体核算体系（GHGProtocol，全球使用范围最广的国际温室气***************

体核算工具）企业或行业所排放的温室气体的计算有三种：范围1通过控

制的排放源直接排放温室气体的计算；范围2通过所购买的能源间接排放

的温室气体；范围3计算入上下游价值链一切的间接温室气体排放。

从各行业对比来看，科技行业价值链的温室气体排放仅略低于房地产。从

科技行业各子行业来看，硬件排放量较高。

海外科技巨头均已推出的明确的碳中和日程

其中，Google：以循环为中心的碳中和路径。已于2020年通过碳信用额

完成碳中和。Apple：从碳中和零售办公到到碳中和的产品供应链，计划

在2030年前减少75%碳排放量，同时为剩余25%的碳排放量开发创新性碳

清除解决方案，在2030年实现供应链与产品100%碳中和。Microsoft：2030

年实现负排放。Amazon：ShipmentZero计划实现2040年整体净零碳。

我国最主要科技互联网企业尚未推出完整碳中和时间表，主要相关措施有

腾讯（2021年碳中和计划启动、数据中心提效、能源互联网、智慧农业、

智慧出行等）、华为（逐步降低产业链碳排放，提升产品能效）、百度（加

大可再生能源使用、数字中心提效，智慧能源）、阿里巴巴（高效物流网络、

绿色办公、数据中心提效、蚂蚁森林）等。

启示：我国科技互联网行业产业链优势环节带动变革，绿色金融工具有望

加速使用

对标海外科技巨头，我们认为我国科技互联网企业与行业在碳中和路径上

有以下发展可能1、明确碳中和时间表与路径，相较海外科技巨头，我国

主要科技互联网企业尚未明确碳中和时间表。2、产业链具备技术优势的

环节，有望在上下游共振下实现标准统一与技术变革。如能源互联网的衍

生品交易，数据运营，智能设备等3、进一步提高能效4、积极利用绿色

金融工具，目前我国科技互联网企业对于绿色债券利用较少，内部碳税亦

有望成为积极工具。5、助力生态修复。

关注云计算、数据中心能效提升、能源互联网的产业变革

绿色迁移到公有云助力减排，数据中趋势1、能源使用效率（PUE）继续向

1.0逼近，降低数据中心的非IT能源支出。2、优化调度也帮助数据中心负

荷集中在供电能源碳排放更少的时间。3、逐步实现供能的全面绿色化。

能源互联网：科技企业通过算法与交易平台（如虚拟发电厂）可以深度参

与发电量预测与评估、负荷侧管理的能效优化、能源交易与指挥调度，从

而优化整个电网效率，实现温室气体的减排。

风险提示：宏观经济风险、成本控制、碳中和政策执行不及预期、技术进

步不及预期

请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1

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