企业财务报表分析.ppt

比率的计算问题：第二节比率分析法*确定一个观察值是否“极端”,可以采取以下两个步骤:第二,考察会计分类、会计方法以及经济或结构的变化。会计分类。例如,一笔巨大的非常项目利得包含于净收益中,就可能会引起销售净收益率的“极端”。检查这种问题的一个有效的办法,就是比较不同计算口径的销售收益率------将销售营业利润率,非常项目前销售利润率,以及销售净利润率这三个比率进行比较,如果只有销售净利润率显得“极端”,那么,这种“极端”缘于会计分类的可能性就很大。010302比率的计算问题：第二节比率分析法*确定一个观察值是否“极端”,可以采取以下两个步骤:会计方法。例如,一个极端的利息保障倍数,可能是因为表外融资,或者可能是因为巨额的汇兑收益。第二,考察会计分类、会计方法以及经济或结构的变化。经济的原因。例如,所有被比较的其他公司可能是资本密集型的,而有”极端”比率的公司则是劳动密集型的——因为该公司所在地区劳动力价格相对较便宜。这种差别就可能导致公司间边际利润率的显著差异——当销售量快速扩大时。结构变化。例如,公司间的兼并会引起“极端”观察值。因为,被兼并方的财务状况可能比较特别(如大大超过100%的负债率)。比率的计算问题：第二节比率分析法*0504020301当分析过程中遇到极端观察值且不是缘于记录错误时,分析者可选择的办法有:如果极端观察值是真正的极端,则予以删除;如果极端观察值代表其背景特征的一种极端状况,则应该保留之;对引起该极端观察值的经济或会计因素作出调整,如通过加入与表外融资有关的利息费用；在统计分析中,通过消除最大值和最小值,以使样本整齐化。第二节比率分析法*要慎重，因为影响分子的因素可能与影响分母的因素具有相关性。例如，我们靠缩减RD而改善营业费用与营业收入的比率，但可能短期盈利能力提高了，但事实上，公司的未来盈利能力可能受到了损害。比率分析本身并不重要，只有与1）前期比率；2）预先确定的标准；3）竞争者的比率比较时才有意义。对比率的解释影响比率的因素企业内部的运营状况因素重大经济事件、行业因素、管理政策和会计方法共同比分析法第三节共同比分析法*1共同规模报表分析的动机：2在有着不同规模的企业之间直接进行财务报表的比较分析,会因“规模”差异而产生误导。3例如,假设A公司拥有1500万负债,而B公司拥有15000万负债,那么,如果依此认为B公司的杠杆程度比A公司高就可能是误导的。为此,在进行不同规模企业间的比较时,就必须控制规模差异。4控制规模差异的途径之一,就是将财务报表上的项目表达为一定的百分比形式,亦即编制共同比的财务报表。共同比分析法第三节共同比分析法*又称为垂直分析(verticalanalysis)，它与水平分析是相对应的。水平分析注重关键项目不同年份的比较；垂直分析更注重于报表内部各项目的内在结构分析。只对当期利润表或资产负债表等作纵向分析而不是横跨几年的分析。利润表中的所有项目用营业收入的百分率表示；资产负债表里的项目则用资产总额的百分率表示。分析者需要对报表主要组成部分的变化进行分析。321456共同比分析法第三节共同比分析法*见RECInc.example例如，在评价流动资产的流动性时，计算存货占流动资产的比例而不是仅仅知道存货占总资产的比例。销售收入水平影响着每一项费用，了解各项费用占销售收入的比例对我们的分析很有指导意义。结构百分比利润表分析通常更为重要。结构百分比资产负债表分析经常延伸到检查特定子类的比例构成。共同比分析法第三节共同比分析法*结构百分比报表对公司间的比较很有用，因为不同公司的财务报表必须改写为结构百分比形式，才可能相互比较。将一个公司的结构百分比报表同竞争者或行业结构百分比统计数据进行比较，能使我们注意到账户结构和分布差异；其中的原因应该予以调查和了解。但结构百分比报表不能反映被分析公司的相对规模。什么是因素分析法？第四节因素分析法*因素分析法是指通过分析影响财务指标的各项因素并计算其对指标的影响程度,来说明本期实际数与计划数或基期数相比较,财务指标变动或差异的主要原因的一种分析方法。因素分析法适用于多种因素构成的综合性指标的分析,如成本、利润、资产周转等方面的指标。12运用因素分析法的一般程序为：第四节因素分析法*123确定需要分析的指标；确定影响该指标的各因素及与该指标的关系；计算确定各个因素影响的程度数额。123第四节因素分析法