喜茶财务报表分析.pdfVIP

喜茶财务报表分析--第1页

喜茶财务报表分析

喜茶财务报表分析：

这是一家看起来不对称的公司。

这种不对称性体现在：它在一个非刚需的品类，做出了一个近乎

刚需的品牌；它发展的前6年和后3年有着天壤之别，从寂寂无名到

众人皆知；它的管理团队和投资人相对低调，它的品牌却异常火爆。

很多人，争先恐后地为它“中毒”了。

你可能会为了喝上一杯喜茶，在炎炎夏日排队两小时。你可能也

会忍受，出高价请黄牛代购。更常见的是，你在门口拍照炫耀，为它

做免费广告。

但如果作为投资人，你会为喜茶90亿元的估值买单吗？换句话说

——喜茶估值90亿，值吗？

7月8日，晚点LatePost报道称，喜茶即将完成一轮新融资，重

量级玩家腾讯、红杉资本领投，估值达90亿元。这是目前，新茶饮领

域公开拿到的最高估值。消息传出后，腾讯、红杉、喜茶方面均表示

不予置评。巧合的是，瑞幸咖啡在当天下午宣布，正式进军新茶饮，

和喜茶正面开火短兵相接。

2018年，喜茶凭借拿到的4亿元融资，新开了一百多家门店。

2019年，腾讯和红杉即将进场的传闻，让这笔90亿元估值的融资，

变得不那么简单。

喜茶真的值90亿吗？燃财经为你做喜茶的价值拆解。

拆解喜茶

从两笔低调而奢华的融资说起。

在传出腾讯和红杉入局的消息之前，喜茶只进行了两轮融资。第

一笔是在2016年，IDG资本和天使投资人何伯权投了1亿元；第二笔

是在2018年，美团旗下产业基金龙珠资本和黑蚁资本共投了4亿元。

三个投资机构，一个独立投资人，投资阵容相当简洁，却极其精准。

IDG的行业地位毋庸置疑，另外两家机构都是消费领域的资深玩家，

何伯权在30年前就创办了“乐百氏”乳酸奶。这是一群真正懂消费的

喜茶财务报表分析--第1页

喜茶财务报表分析--第2页

人。

5亿元的融资，帮喜茶解决了两件事情。一是在两年多的时间里，

新开了200多家店；二是将品牌打向了全国，成为新茶饮赛道的头号

玩家。

和瑞幸咖啡不同，大众对喜茶的初次认知，是基于这个品牌。朋

友圈刷屏的某款人气奶茶，店前永远在排队的盛况，供不应求的饥饿

感，让用户对这个品牌充满好奇和新鲜感。在消费升级的东风下，它

在2018年将店面快速扩张至163家，截至2019年7月9日，喜茶

官网显示，其店面数量已经达到293家。

青岛的一家喜茶店图/中国

喜茶创始人聂云宸曾透露，喜茶门店平均出杯量近2000杯/天，

单店单月营业额差一点的能达到50万，平均在100万以上。依此计

算，喜茶的单店年收入平均在1200万元以上，293家门店预期一年的

销售额就是35亿元。

根据招商证券2019新式茶饮报告，从成熟的头部新式茶饮店的单

店模型来看，年销售收入千万元量级茶饮店的净利率为11%。如果按

此计算，喜茶一年的净利润可以达到3.85亿元。

喜茶的体量已经跟中国“奶茶第一股”香飘飘基本打平。2017年

11月，香飘飘奶茶在A股上市，成为国内奶茶行业中首个上市企业。

2018年，香飘飘的年收入为32.51亿元，净利润为3.15亿元。

从数据来看，喜茶在做的是一门自身造血能力极强的生意。实际

上，在IDG跟何伯权1亿元的资金进来之前，喜茶已经存活了6年。

19