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2025-01-10 发布于广西
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期权定价模型.ppt

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期权定价模型;背景介绍;期权;期权;布莱克——斯科尔斯期权定价模型

〔Black—Scholes模型或B—SOPM〕

二叉树模型

中性风险模型

;Black-Scholes期权定价模型;Black-Scholes期权定价模型;Black-Scholes期权定价模型;单期的定价模型假设本来股价只有两个可能，对于时间很短的期权来说是可以接受的。假设到期时间很长，就与事实相去甚远。改善的方法是把到期时间分割成两局部，每期6个月，这样就可以增加股价的选择。还可以进一步分割，如果每天为一期，情况就好多了。如果每个期间无限小，股价就成了连续分布，布莱克—斯科尔斯模型就诞生了。

简单的说，由单期模型向两期模型的扩展，不过是单期模型的两次应用。;中性风险模型;具体来讲：假设投资者对待风险的态度是中性的，所有证券的预期收益率都应当是无风险利率。风险中性的投资者不需要额外的收益补偿其承担的风险。在风险中性的世界里，将期望值用无风险率折现，可以获得现金流量的现值。

在这种情况下，期望报酬率应符合以下公式：

假设股票不派发红利，股票价格的上升百分比就是股票投资的收益率，故，

根据这个原理，在期权定价时只要先求出期权执行日的期望值，然后用无风险利率折现，就可求出期权的现值。;假设W公司的股票现价为每股$100，假定一年内股票价格只能升到$120或降至$80，即股票价格只有两个可能的后果〔实际应为多种可能〕。还假定无风险利率为10%，一年期欧洲式股票的看涨期权的执行价格为$110;优缺点分析;优缺点分析;应用领域;谢谢！