资金流向和中短线指标体系跟踪(三)：偏股基金新发强度提升，ETF资金净流入.pptxVIP

摘要：宏观流动性与资金价格：公开市场操作：本期央行公开市场累计净回笼7982亿元，宏观流动性边际收紧货币市场利率：受跨年资金面缺口影响，银行间流动性偏紧债券市场利率：中长期国债和信用债收益率均下行至近5年历史低点外汇市场：中美利差持续扩大，美元兑人民币即期汇率较前期基本走平微观流动性与A股市场资金面：A股缩量下跌，可跟踪资金转为净流入散户：情绪偏弱杠杆资金：转为净流出，加仓电子、通信外资：北向成交热度回落，海外ETF继续小幅减配A股公募：偏股型基金新发强度小幅提升，以指数型基金为主；偏股混合型、灵活配置型基金仓位回落；ETF转为小幅净流入，继续减仓科创中短线指标体系跟踪：A股与汇率/港股/商品背离指标：均由严重背离区间回落，对于市场短期走势的指示性意义较弱A股大小盘分化指数：收益走向均衡，换手率分化程度触顶小幅回落，后续小盘相对大盘换手热度进一步降温的概率或高于95%微盘-红利轮动指标：微盘红利收益走向均衡，对于中短线指示性意义较弱风险提示：经济复苏不及预期、海外衰退超预期、地缘政治事件黑天鹅、统计数据口径存在偏差等2

目录2、A股市微场观资流金动面性与2、微观流动性与A股市场资金面3、中短线指标体系跟踪3、中短线指标体系跟踪1、宏观流动性与资金价格1、宏观流动性与资金价格4、风险提示3

1、宏观流动性与资金价格4

宏观流动性边际收紧公开市场操作：本期央行公开市场累计净回笼7982亿元，宏观流动性边际收紧，货币投放量8801亿元，回笼量16783亿元。其中，逆回购投放量5801亿元，回笼量16783亿元；MLF投放3000亿元。净投放投放回笼净投放货币净投放量总计投放净投放投放逆回购 回笼MLF注：表中所指本期为2024年12月21日-12月27日，上期为2024年12月14日-12月20日公开市场操作（亿元） 本期 上期 边际变化回笼近6个月趋势图5801 16783 -10982-16783 -5385 -11398-10982 11398 -223803000 0 30000 -14500 145003000 -14500 175008801 16783 -7982-16783 -19885 3102-7982 -3102 -48805数据来源：Wind，东吴证券研究所

长债利率进一步回落，汇率走平货币市场利率：受跨年资金面缺口影响，银行间流动性偏紧。R007、DR007、SHIBOR（1周）利率显著回升，中长期利率维持下行态势。债券市场利率：1年期国债收益率回升，中长期国债和信用债收益率均下行至近5年历史低点，信用利差回落。外汇市场：中美利差持续扩大，10Y达到-293bp。美元兑人民币即期汇率为7.30元，与前期基本走平。注：表中所指本期为2024年12月21日-12月27日，上期为2024年12月14日-12月20日货币市场利率（%）本期上期边际变化（bp）历史分位近1年趋势图(近5年)公开市场操作逆回购利率（7天）1.501.500.00%质押式回购R0072.141.7538.654%DR0071.801.5723.128%SHIBORSHIBOR（隔夜）1.391.41-2.623%SHIBOR（1周）1.741.6212.017%SHIBOR（1个月）1.691.70-1.48%SHIBOR（3个月）1.691.71-1.87%债券市场利率（%）本期上期边际变化（bp）历史分位近1年趋势图(近5年)国债国债收益率（1Y）1.040.985.860%国债收益率（10Y）1.691.70-0.890%信用债企业债收益率（5Y/AAA）1.921.94-1.900%企业债信用利差（5Y/AAA）0.520.57-5.2223%外汇市场本期上期边际变化历史分位近1年趋势图(近5年)汇率美元兑人民币（人民币元）7.307.300.0097%中美利差（中-美）中美利差（2Y）（bp）-317.80-322.945.140%中美利差（10Y）（bp）-292.71-281.82-10.890%6数据来源：Wind，东吴证券研究所

72、微观流动性与A股市场资金面注：本期为2024年12月23日-27日，上期为2024年12月16日-20日

8数据来源：Wind，东吴证券研究所；注：本期为2024年12月23日-27日，上期为2024年12月16日-20日，后同成交热度：A股缩量下跌本期，万得全A下跌0.61%，受北向圣诞休市、岁末年初资金面偏紧影响，日均成交金额达到1.38万亿元，较上期减少1439亿元，A股缩量下跌。分板块来看，上证主板、深证主板、创业板、北交所日均成交额分别环比减少414.27、706.83、351.61、31.82亿元，科创板日均成交额环比增加65.64亿元。分重