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宏观深度报告
正文目录
1四季度经济处于趋稳回升的重要阶段5
2供需发力支撑工业生产,服务业加快扩张6
3预计12月社零增速同比3.5%7
4投资需求基本稳定,制造业和广义基建偏强8
4.1制造业投资是宏观经济的强变量10
4.2工地资金到位继续改善,专项债项目审批权限已下放13
4.3预计2024年地产投资累计增速-10.4%低位震荡15
5出口延续强势,政策组合拳未来推动进口改善16
6预计CPI低位磨底,PPI同比降幅大致持平16
6.1消费领域价格涨跌互现16
6.1.1必选品价格总体承压17
6.1.2成品油价格趋向震荡19
6.1.3核心CPI较难陡峭上行20
6.2生产领域价格维持磨底21
7就业平稳收官,关注青年就业23
8预计12月金融数据仍偏弱23
9风险提示24
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宏观深度报告
图表目录
图1:预计12月经济维持修复态势5
图2:预计全年GDP有望实现5%左右的目标5
图3:三季度名义GDP增速小幅回暖6
图4:三季度GDP平减指数向上收敛6
图5:预计12月乘用车销量约270万辆8
图6:12月航班执飞量基本持平2019年8
图7:12月地铁量持续修复8
图8:12月30城商品房销售面积显著回升8
图9:11月制造业资本开支拉满进度条9
图10:11月固定资产投资环比再超季节性10
图11:制造业投资是固定资产投资的强变量10
图12:11月设备工器具购置表现延续偏强态势10
图13:民间投资仍有较大改善空间10
图14:制造业投资在固定资产投资的比重触达历史峰值11
图15:2024年以来制造业投资当月同比增速持续强于历史均值(单位:%)11
图16:11月制造业投资环比增速小幅弱于季节性因子11
图17:11月高技术制造业增速低于制造业平均水平12
图18:2022年以来中长期信贷对制造业的支撑较多12
图19:广义及狭义基建投资分项累计同比增速一览13
图20:月度新增专项债规模(亿元)14
图21:从补栏能繁母猪到生猪出栏一般需要15-18个月时间18
图22:12月蔬菜价格中枢有所下移18
图23:12月水果价格环比大致持平18
图24:12月畜肉类价格延续回调19
图25:能繁母猪存栏处于正常产能区间19
图26:12月国际油价多空交织20
图27:12月国内油价小幅回升20
图28:12月核心CPI有望延续温和回升态势20
图29:12月煤炭价格总体波动下行22
图30:12月水泥价格维持弱势22
图31:12月钢材价格边际走低22
图32:预计12月全国城镇调查失业率5.0%,11月为5.0%23
图33:工业企业利润增速与失业率呈现一定的负相关特点23
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