净现值NPV的公式与计算.pptVIP

姜堯民著姜堯民著姜堯民著姜堯民著姜堯民著姜堯民著姜堯民著姜堯民著姜堯民著姜堯民著姜堯民著姜堯民著財務管理原理姜堯民著第九章資本預算新陸書局股份有限公司發行姜堯民著*回收期間法（thePaybackPeriod）第一節回收期間法與折現回收期間法一、回收期間法（thePaybackPeriod）（一）回收期間法:衡量一專案現金流量從期初投入到回收原始成本所需要的時間（二）優缺點易懂易用。對未來的不確定性予以去除不考慮。著重於流動性。忽視了貨幣的時間價值。忽視了取捨點之後的現金流量。取捨點的選取無一定的標準。不適合評估長期計畫。新陸書局股份有限公司發行*姜堯民著第一節回收期間法與折現回收期間法新陸書局股份有限公司發行*姜堯民著易懂易用考慮了貨幣的時間價值不會選擇具有負的NPV（淨現值）的投資計畫優缺點計算回收期間折現後回收期間法（theDiscountedPaybackPeriod）第一節回收期間法與折現回收期間法新陸書局股份有限公司發行*姜堯民著忽視了取捨點之後的現金流量取捨點的選取無一定的標準計算折現後回收期間第二節平均會計報酬率法一、平均會計報酬率法(一)優缺點易懂易用會計資料容易取得並且完整並非是真實的報酬率，只是會計上的資訊忽視了貨幣的時間價值（由於採用簡單帳目平均報酬率，所以遠期的現金流量被給予太大的比重）取捨點的選取無一定的標準二、平均會計報酬率法最大的問題得出的數字受會計準則的影響新陸書局股份有限公司發行*姜堯民著第三節淨現值法新陸書局股份有限公司發行*姜堯民著淨現值法的基本理論將計畫期間內的所有現金流量，以一適當的折現率折現，計算這些現金流量的現值和，再與計畫所需的成本相比較。現金流量現值和減去成本後若仍大於零，表示計畫是可行的：如果小於零，則表示計畫是不可行的。淨現值（NPV）的公式與計算第三節淨現值法新陸書局股份有限公司發行*姜堯民著計算淨現值的概念用時間線來表示淨現值法的優點和限制第三節淨現值法新陸書局股份有限公司發行*姜堯民著淨現值法的優點承認貨幣的時間價值有累加性根據NPV的最大值做決策淨現值法的限制計畫中的現金流量都是預期未來會發生的，具不確定性現金流量皆假設發生時點在期末需要一個適當的折現率，但這個利率的選取需要估計第三節淨現值法新陸書局股份有限公司發行*姜堯民著淨現值與折現率之間的關係利用NPV在多個方案之間作選擇互斥方案的選擇第四節獲利能力指數法新陸書局股份有限公司發行*姜堯民著公式：評估的標準：如果PI1則接受該計劃如果PI1則否決該計劃獲利能力指數法01在評估單一方案時，兩種方法會有相同的結論，但在多個方案排序時，結論可能不同。獲利能力指數法（PI）與淨現值法（NPV）的差異02姜堯民著姜堯民著姜堯民著姜堯民著姜堯民著姜堯民著姜堯民著姜堯民著姜堯民著姜堯民著姜堯民著姜堯民著