2025年银行行业分析报告：债务置换下的影响与机遇.pdf

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银行价值重估：债务置换下的影响与机遇

化债政策下，依赖于政信业务的中小银行需加速转型

化债政策出台，商业银行融资平台债务压力逐步缓解。2008年国际金融危机时

期，我国“四万亿”财政投资计划稳住了经济增长，同时亦拉开了地方政府隐性

债务扩张的序幕。随着融资平台债务风险的累积，我国部分中小银行面临政信业

务路径依赖、债务重组下的息差收窄、贷款计入不良后补提拨备的三重压力。此

次人大常委会通过的隐性债务化解方案，无异于对于商业银行的一场及时雨。借

助此次化债契机，部分中小行或可实现转型蜕变，