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管理层收购典型案例分析

目录

一、粤美的2000年MBO（目前已被美的集团吸收合并，现股票代码：000333）

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二、方大集团2001年MBO（原股票简称方大A，股票代码：000055）3

三、宇通客车2001年MBO（股票代码：600066）5

四、恒源祥2001年反向MBO7

五、胜利股份2002年MBO（股票代码：000407）8

六、苏州精细化工集团有限公司2003年MBO10

七、江苏吴中2003年MBO（股票代码：600200）12

八、铜峰电子2004年MBO（股票代码：600237）14

九、康缘药业2004年被动MBO（股票代码：600557）16

十、美罗药业2004年MBO（股票代码：600297）18

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一、粤美的2000年MBO（目前已被美的集团吸收合并，现股票代码：000333）

（一）公司简介

粤美的是由何享健与另外23名自然人，以生产药瓶盖的小乡镇企业为雏形

发展起来的，最终成为国内家电行业中的巨头。后被美的集团吸收合并，并于

2013年上市。MBO前，控股股东为顺德市当地镇政府下属公司持股。

（二）MBO时间和期限

粤美的管理层收购2000年初启动，至2000年12月完成，历时约1年左右。

（三）MBO过程

1、设立持股平台

2000年4月7日，美的工会委员会和何享建等21名自然人股东设立“顺德

市美托投资有限公司”，注册资本为1036.866万元。

2、协议收购

（1）2000年4月10日，美托投资以每股2.95元的价格协议受让了粤美的

控股股东顺德美的控股有限公司持有的股权中的3518万股法人股（占粤美的股

权的7.25%）。

（2）2000年12月20日，美托投资以3元每股的价格受让美的控股持有的

7243.0331万股（占总股本的14.94%）。本次股权转让完成后，美托投资正式成

为粤美的第一大股东，所持股份上升到22.19%。

粤美的MBO过程中两次股权收购价均低于每股净资产值。

（3）原第一大股东美的控股退出

2001年6月21日和6月27日，顺德市美的控股有限公司将股权转让给顺

德市北沼投资管理有限公司和顺德市信宏实业有限公司，完全放弃了在粤美的的

股权。顺德市北滔镇人民政府彻底退出了粤美的作为一个企业经营决策的管理层，

粤美的MBO彻底完成。