工程经济学39课件讲解.ppt

NPV(i)——净现值函数净现值函数的特点基准折现率ic定的越高，对项目的挑选越严格，能接受的方案越少多方案比选时，当i由某一值变为另一值时，方案的排序可能会发生变化不同方案对折现率的敏感程度不同随着投资限额的减少，需要提高基准折现率，这时原先按净现值的方案排序会发生变化方案012345NPV(10%)NPV(20%)A-230100100100505083.9124.81B-100303060606075.4033.58多方案比选NPViAB10%20%动态评价指标三：内部收益率(IRR)内部收益率(InternalRateofReturn,IRR)是对投资项目进行动态评价的另外一个最重要的指标IRR就是使净现值为0时的收益率NPV1NPV2i1i2i*NPVi内部收益率内部收益率(IRR)的经济含义IRR的经济含义在项目的整个寿命期内按利率i=IRR计算，始终存在未能收回的投资，而在寿命结束时，投资恰好被完全收回。在项目寿命期中，始终处于“偿付”未被收回的投资的状况。“偿付”能力完全取决于项目内部，故称“内部收益率”。IRR是没有回收的投资的盈利率年净现金流量（年末发生）①年初未回收的投资②年初未回收的投资到年末的余额③=②×(1+IRR)年末未收回的投资④=③-①0-100120100113.593.523093.5106763207686.266.244066.275.235.254035.2400-100-113.520-93.5-106-7630-86.2-66.2204040-75.2-35.2-400012345内部收益率(IRR)判别准则：设基准收益率为ic若，则项目在经济效果上可以接受；若，则项目在经济效果上不可接受。IRR被普遍认为是项目投资的盈利率，反映了投资的使用效率，概念清晰明确比起NPV，行业中的实际工作者更偏好使用IRR内部收益率(IRR)求解IRR的方程是个高次方程，通常采用插值法求解五道口的房产投资i1=8%,NPV1=2.02万元i2=9%,NPV2=-10.51万元插值计算：IRR=8%+[2.02/(2.02+10.51)]*1%=8.16%Excel公式：IRRNPV1NPV2i1i2

IRRNPVi

IRR’i经济评价指标可分为几种类型?经济评价指标类型净现值--价值内部收益率--效率投资回收期--时间经济评价指标基本指标经济评价指标的分类静态指标投资收益率内部收益率差额内部收益率净现值指数静态投资回收期动态投资回收期贷款偿还期动态指标效率型净现值净年值费用现值、费用年值时间型价值型静态指标静态指标动态指标静态指标静态和动态评价指标静态：不考虑时间价值在技术经济数据不完备和不精确，或初步评价时使用动态：考虑时间价值在数据完备，和最后决策时使用经济效果评价指标静态评价指标静态投资回收期投资收益率偿债能力指标(自学）动态评价指标净现值NPV内部收益率IRR动态投资回收期净年值，净现值率净现值NPV用一个预定的基准收益率ic，分别把整个计算期内各年所发生的净现金流量都折现到期初（基准期）的现值之和。可以被认为是超过“基准收益率”外的“超额收益额”。评价准则若，则项目应予以考虑接受；若，则项目应予以拒绝。若为多方案比选，净现值越大的方案相对越优NPV(i)——净现值函数当A00，At0时，NPV(i)是基准收益率i的递减函数；对于一般的工程项目，NPV随着i的增加而减小NPV1NPV2i1i2i*NPVi折现率临界值i(%)NPV(i)=-120+7.2(P/A,i,20)+240(P/F,I,20)3116.50557.32717.1082.029-10.5111-29.6413-43.0015-52.41∞-120净现值的衍生指标1：净现值率(NPVR)在NPV基础上发展起来，作为净现值的补充1.净现值率(NetPresentValueRate,NPVR)净现值与项目全部投资现值的比值，其经济含义为单位投资现值所能带来的净现值，可以考察投资的利用效率。每1