多方博弈视角下绿色金融投资项目风险管理.pdf

DOI：10．19641/j．cnki．42-1290/f．2021．01．018

多方博弈视角下绿色金融投资项目风险管理

陈海贝，赵湘莲（博士生导师）

【摘要】绿色金融投资项目的风险损失已成为制约绿色发展的关键问题，探寻利益相关者的行为

策略有利于从源头上降低风险。通过构建政府部门、金融机构和绿色企业多方博弈模型，讨论隐形契约

下不同利益群体的博弈策略，分析如何从根本上降低绿色金融投资项目的风险损失。研究表明，绿色

金融投资项目的风险损失与博弈主体的策略选择息息相关，只有从理念、技术、法律和制度多个方面攻

坚克难，才能逐渐降低绿色金融投资项目的风险。

【关键词】多方博弈；绿色金融；风险；风险管理

【中图分类号】F830【文献标识码】A【文章编号】1004-0994（2021）01-0121-9

绿色金融投资项目以“保护自然资源、防治环境目、气候债券项目进行了对比分析，指出各地区绿

污染和环保友好发展”为宗旨，具有建设成本高、生色金融投资项目的界定和划分应尽可能详细并保持

产周期长、短期收益低、长期回报低和各类风险高等一致，以加快绿色发展。针对不同类型的绿色金融

[]1

特征，让很多社会资本望而却步。此外，风险是投资项目，如何选取不同模式的融资渠道，对绿色

[]3

普遍存在且随机发生的，无论是自然灾害，或是政金融投资项目发展也至关重要。吴时舫指出我国

策变动，还是人类活动等，都有可能为绿色金融投城市化进程日益加快，可考虑BOT、TOT、PFI、ABS

资项目带来风险。虽然绿色金融投资项目的风险是和PPP等不同形式的融资模式，为绿色金融投资项

客观存在的，但可以通过掌握一般规律来控制风目发展注入活力。

险、弱化风险以及规避风险等。从环境效益看，绿本研究中，绿色金融投资项目指的是引导多方

色金融投资项目是为了从目标定位、工艺流程和管面资金投入到绿色、环保项目中。政府是绿色金融

理控制等方面都能最大限度地减少废弃物的产生以投资项目最真诚的拥护者和推动者，金融机构负责

及提高资源的利用率。如何实现绿色金融投资项目为项目提供资金支持，绿色企业则是项目的实际操

全生命周期的风险最小化管理，成为绿色金融投资作者。

项目可持续发展的关键难题。如何破解该难题并引2.绿色投资。随着政府对环境效益的提倡和公

导更多的资本流入，是本研究试图解决的问题。民对环境发展的关注，绿色投资被广泛研究。早

一、文献回顾期，非正式的绿色投资被称为道德投资、社会责任

1.绿色金融投资项目。绿色金融又称“低碳金投资或伦理投资等，正式的绿色投资则起源于南非

[]4

融”“环境金融”或“可持续金融”，它作为一种投融的“绿色投资主义”运动。后来，绿色投资演变为

资活动，以环境保护、资源节约和持续发展等为准一种追求环境和经济双重目标的行为。

[]2

则，引导资本流向绿色项目。那么，如何界定绿2018年11月，中国证券投资基金业协会发布

色金融投资项目以及如何划分绿色金融投资项目，了《绿色投资指引（试行）》，明确了绿色投资的内

[]3

是推动绿色发展的基础。谷立静等对国内的节能涵：采用绿色投资策略，对低环境成本和低环境风

[]5

环保产业、绿色债券支持项目和国外的绿色债券项险的项目或企业进行投资。该指引明确了绿色投

【基金项目】“江苏省社科应用研究精品工程”财经发展专项课题重点项目（项目编号：17SCA-06）；安徽省教育厅自然科学研

究重点项目（项目编号：KJ201