金属及金属新材料行业1月策略：黄金1月表现可期-241229-广发证券-26页.pdfVIP

[Table_Page]投资策略月报|有色金属

证券研究报告

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金属及金属新材料行业1月策略行业评级买入

前次评级买入

黄金1月表现可期报告日期2024-12-29

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核心观点：[Table_PicQuote]

相对市场表现

⚫基本金属：需求淡季，预计基本金属价格震荡。12月以来，25年美联24%

储降息预期下降，国内财政政策对25年内需支撑预期逐渐明晰，淡季15%

影响下，基本金属价格有所回调。25年1月份的核心焦点在于美联储6%

-2%

25年的降息预期变化，预计需求淡季持续，强成本与低库存共同支撑12/2303/2405/2408/2410/2412/24

-11%

基本金属价格震荡，静待宏观环境进一步改善。建议关注：洛阳钼业-20%

（A+H）、西部矿业、金诚信、中国宏桥（H）、云铝股份、天山铝业等。有色金属沪深300

⚫钢铁：本月供需稳定，需求淡季预期钢材价利平稳。据Wind，供给端，

12月钢厂盈利率下降2.29PCT至49.68%，低盈利率有望约束供给。[Table_Author]

分析师：宫帅

需求端，上海线螺采购平稳。未来宏观增量利好政策有望提升需求改善SAC执证号：S0260518070003

预期。成本端，铁水增量有限压制成本上行空间。价利方面，需求淡季SFCCENo.BOB672

预期价利平稳。关注未来宏观增量政策提振预期，建议关注：宝钢股010

份、华菱钢铁、久立特材、甬金股份等。gongshuai@

⚫贵金属：美国换届落地或带来预期变化，金价有望重启上行。本周公布分析师：王乐

的美国当周初请失业金人数低于预期，续请失业金人数高于预期，美国SAC执证号：S0260523050004