企业财务分析概念和工具.ppt

PaybackPeriod(PBP)NKUniversityPay-backPeriod(PBP)NKUniversity40K-30K-18K-3K7K14K12345累计现金流PBP =3+(3K)/10K=3.3Years注:最后负的累计现金流取绝对值.40K10K12K15K10K7KNKUniversityNKUniversityPBP优点和缺点 *忽略了资金的时间价值！NKUniversityNPV=C0+PV投资分析工具2：净现值（NPV）法NPV0,投资可以接受NPV0,拒绝投资NPV=0,投资收益很少PV=SCt(1+r)t=初期投资=未来的现金入帐t=时间=折现率CoCttr计算公式NKUniversityNKUniversityX公司投资NPV计算NKUniversityNPV接受标准不能接受!NPV是负的.这意味着这个项目的实施会减少股东的财富.[当NPV0，拒绝]X关于这种类型项目的要求报酬率为13%.这个项目应该接受吗?NKUniversityNPV优缺点*NKUniversity-40-2002040601520253035净现值

(000’s)折现率(%)=自身=购并IRR25.5%22.1%内部投资回报率是单个项目的净现值为0时对应的折现率，可将其与资本的机会成本，k,进行比较IRRK,投资可以接受IRRK,拒绝投资IRR=K,投资收益很少举例投资分析工具3：内部投资回报率（IRR）NKUniversityNKUniversityIRR计算IRR计算(Try10%)*NKUniversityROA--趋势分析比较*NKUniversity净资产收益率*NKUniversityNKUniversityNKUniversityNKUniversityX企业盈利能力趋势分析总结231通过比率分析找出的四个原因存货太多.应付帐款支付太快.销售成本太高.销售、管理成本太高.NKUniversity杜邦财务分析—分解1*NKUniversity杜邦财务分析-分解2*净资产回报率管理人员可以通过三种方式影响资本回报率:净利润率资产周转率财务杠杆系数销售收入股东权益销售收入总资产总资产股东权益XXX净利润率总资产周转率财务杠杆系数XX净利润股东权益净利润销售收入净利润销售收入NKUniversity杜邦财务分析体系1*NKUniversity杜邦财务分析体系2*净资产回报率总资产周转率现金量应收款周期库存周转率固定资产周转率资产负债表的数据毛利率(折旧与税前的利润)收入税率损益表的数据净利润率应付款帐龄负债资产比率流动资产负债比率流动现金负债比率财务杠杆系数中间的三个指标表明了有哪些重要的业务指标对于净资本回报率产生了重要的影响，下层的比率表明了对于资产负债表和损益表的内容的影响如何可以影响净资本回报率NKUniversity当债息率小于资金利润率时，财务杠杆可以成倍地放大权益利润率当债息大于资金利润率时，财务杠杆则可以成倍地缩小权益利润率EVA是企业资本的回报扣除资本成本后的价值EVA(r-K)*资本总量(资本投资回报率–加权平均资本成本率)*资本总量举例:净运营利润(NOPAT)资本总量加权平均资本成本率,K资本投资回报率,r$250$1,00015%25%EVA(r-K)*资本总量(25%-15%)*$1,000$100另外一个估量企业盈利水平的指标为经济价值创造能力，EVANKUniversity基于财务报表的盈利分析总结*NKUniversity成本可以根据不同的标准进行分类*业务职能研发成本产品、服务和流程设计成本生产成本于成本目标的关系与成本驱动因素的关系总和或平均直接成本间接