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证券研究报告|公司动态报告
正文目录
1.龙星化工：炭黑行业龙头，收购扩产增效4
2.业绩稳中有升，精细化管理5
3.炭黑主业扩张，布局新材料引领成长6
4.投资建议9
5.风险提示9
图表目录
图1公司发展历程4
图2公司股权结构4
图3炭黑是公司营收的主要来源（亿元）5
图4公司毛利主要来源于炭黑、白炭黑和电及蒸汽（亿元）5
图52019-2023年，公司营收CAGR为11.08%6
图62019-2023年，公司归母净利润CAGR为54.81%6
图72022年起公司毛利率、净利率逐年上升6
图8公司期间费用率总体下降6
图92023年，我国轮胎外胎产量同比增长36.15%7
图10我国汽车产量逐年攀升7
图11公司深耕炭黑行业，积累了大量优质客户7
图12公司毛利率领先于同行业公司8
图13公司净利润领先于同行业公司8
表1公司产能情况（截至2024H1，单位：万吨）8
表2可比公司估值9
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明
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证券研究报告|公司动态报告
1.龙星化工：炭黑行业龙头，收购扩产增效
公司深耕炭黑行业近30年，是炭黑行业领先企业。公司主营业务为高品质纳米
级炭黑、白炭黑，连续多年被评为国内十强炭黑企业。1994年，公司的前身沙河市
炭黑厂成立，具有产能6000吨/年；随后，公司在2008年整体变更为龙星化工股份
有限公司，并于2010年在深交所完成上市；2011年，公司的首个全资子公司焦作龙
星化工有限责任公司成立，且一期工程年产7万吨炭黑生产线建成投产；2014年，
公司高分散白炭黑进入生产阶段；2020年，公司的高分散白炭黑已从研制阶段转到
量产阶段，得到轮胎企业的认可；2022年，公司进行绿色化、数字化转型，实施
“工业互联网+能源管理”的创新模式，坚持清洁生产和节能减排，获得河北省“绿
色工厂”的称号，并于2023年被授予国家级“绿色工厂”称号
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